【一哥宣指】：金融问答 纠正你对主力持仓分析的错误

很多交易者会在每天期货收盘时都会关注相关品种的主力持仓情况，对于中国的三个商品期货交易所都会在每天收盘后公布主力持仓情况，不仅商品交易所会公布，一些期货相关的资讯网站也会在收盘后公布持仓情况。如果你跟着主力资金进行操作，时间长了，会发现自己经常会出现慢一步的现象。我们也不能说主力持仓是没有用的，做交易要考虑的因素很多，不仅要考虑主力持仓的变化还要结合主力资金的变化分析和总结客观的规律，然后按照自己的客官判断进行有规律的交易。

仓差越大越好吗？

很多的交易者在关注主力合约的持仓是，多数情况会查看主力合约的10-20名的持仓情况，观察多空的比值，从中判断未来主力合约的多空走向。很多的交易者会有这样的错误理解，当商品处于多头市场时，对于前20名多头持仓比前20名空头持仓大之差越大越好，对于程序化量化来说，20名多头与20名空头所构造的量化因子净多单率越大越好，在下跌的时候净空单率越大越好。因为在价格上涨的时候，如果多头持仓远远大于空头持仓，说明多空力量相差悬殊，多头远远占据主动；在价格下跌的时候，如果空头持仓远远大于多头持仓，说明空头实力远远大于多头实力，空头远远占据主动。其实事实并非如此！

单从净多单率和净空单率这一个指标是无法判断主力的真实行为，并不是过去已经发生的持仓结果，而是未来可能发生的持仓变化。因为当看到的主力持仓在价格中已经反映出来了，意义已经不大，最为重要的是如何根据当下主力持仓以及当下的价格情况，来判断主力的未来行为。

多头不死，空头不止，反之亦然。当净多单率或者净空单率过大的时候，就会物极必反。具体而言，当多头主力持仓远超过空头主力持仓，即净多单率过大，说明多头的仓位十分拥挤，看涨的多头几乎全部进来了，场外的多头已经不多了，这意味着多头行情即将结束，如果说这个时候价格还在高位，那么行情结束的概率非常之高，下一步就是多头减仓而发生的多杀多踩踏行情。相反，当空头主力持仓远超过多头主力持仓，即净空单率过大，说明空头的仓位十分拥挤，看空的空头几乎全部进来了，场外的空头已经不多了，这意味着空头行情即将结束，如果此时价格还在低位，那么行情结束的概率非常高，下一步就是空头减仓而发生的空杀空踩踏行情。

所以关于判断行情即将转折的方法是：

（1）净多单率高+价格高位——>多头行情即将结束

（2）净空单率高+价格低位——>空头行情即将结束

上面介绍了如何构成净多单率和净空单率的方法，至于这个比率的高低，需要通过历史数据进行分析和观察。同样的道理，价格指标也可以用高低进行定位，以05合约为例，这个品种05合约的最高价格，05合约的最低价格以及当前价格来计算当前价格所处的历史位置：（当前价格-历史最低价格）/极差，极差=历史最高价格-历史最低价格。当然，净多单率也可以采取相对比例法来计算净多单率的历史位置。这样的话指标就可以进行量化，通过仓差和价格两个维度判断后续行情可能发生的情况