【首席在线】牛市的三个阶段，历史总带着相同的韵脚（一）

牛市在绝望中来临、质疑中展开、犹豫中猛涨、狂热中结束。记住这句话，就相当于记住了牛市的整个过程。

牛市第一阶段：人们重新恢复对未来经济的信心。反应到股市上，就是股票对其公认价值的回归。连续大跌后，先知先觉的投资者在买入被人遗弃的股票。

牛一阶段先知先觉的投资者基于“哪些公司是低于账面价值的”来找标的。所以主要就是找那些低市净率，也可以说就是捡便宜阶段，驱动股价的是先知先觉者在大抢便宜货。黄金被扔进垃圾堆，天上下钱雨大家视而不见，需要寻找的只是按废铁价玩命买黄金，或者找个尽量大的水缸接钱雨。当然了，寻找这些的时候要低调，尽量忍住笑容，绝对不能大声喧哗。

牛市第一阶段比熊市第一阶段还难判断，是一个回顾时才会清晰可辨的阶段。这一阶段通常是在大片的质疑声中展开和结束的，过程中绝大部分人都不会认为牛市来了。在牛一阶段总是能见到无数质疑牛市说法的文章，无一例外都是引用了大量数据来佐证牛市不存在。数据永远滞后于股市反应，很多人经常说“让数据说话”、“数字不会骗人”，我喜欢这些主流论调，非常感谢现代金融学锲而不舍苦口婆心地劝阻了大部分人在牛一阶段进场和我们抢金子。数字只能用于回顾过去，绝对不能用于预测未来。用财务数字来预测未来，和用技术分析来预测未来，真的有区别吗？现在回忆返观一下，当时质疑“牛市来了”的声音是不是验证了牛一阶段的特征？在港股18000点至目前27000点期间质疑牛市没有来的那些人，除非有重大的投资理解突破，不然，在牛三阶段，他们也会同样质疑熊市来了没有。

回忆一下过去的半年有哪些人言之凿凿信誓旦旦地喊口号“没有牛市！”、“怎么涨的怎么跌回去！”，“风险巨大，赶紧跑！”。可以让人对这个到处是“股神”的江湖有更加深刻的认识。（注：股神我泛指“股神经”，股神特征就是爱“神神叨叨”地做“神话”预测）

牛市第一阶段经验丰富的先知先觉投资者早早进场捡便宜，成本之低让他们在随后展开的牛市中占尽优势。不过，能够逆潮流不理会主流质疑而进场扫货的人，如日全食般稀罕。我所关注的投资者中，几乎没有人考虑牛市来了没有，也基本不大关注大盘点位，大盘点位从来不是我们这类人操作的参考依据。

大家基本都是见到便宜就乐呵呵捡了再说，管它什么时候升值，用五毛钱买一元硬币已经赚了一倍。不是说逆向投资者极其罕见吗？有时候想到这些人不禁会郁闷：哪里罕见啊，这帮神经病都快抢筹了。每逢大跌暴跌个个欢欣鼓舞像打了鸡血一样，一大涨又个个变闷嘴葫芦销声匿迹，病的真不轻。

牛市第一阶段就是常说的要“战胜恐惧”，要做到很难，不过不是最难的，因为牛三的“战胜贪婪”比这难得多。这些年自始至终，我都说不会写《牛三阶段》，因为牛三阶段是要说服别人战胜贪婪，这种傻事我才不会干，巴菲特说了几十年，也没见几个听得进去。恐惧是因为不自信，可以鼓励和安慰；但贪婪源于自负，自负的人听不见别人说话的。一个人想活着，你总有办法帮他，但一个人存心作死，谁也挡不住。