2019年下一波操作，全球央行政策大猜想

据8bx.com讯，新年伊始，各国央行面临着来自投资者的压力，因此央妈们不得不重新考虑加息的力度。全球经济放缓、贸易战和动荡的金融市场正迫使包括美联储主席鲍威尔在内的政策制定者屡次对收紧货币政策的空间提出警告。

上图为彭博对全球央行政策前景的预测

       这一前景与去年大不相同，因为去年多数央行都提高了利率，欧洲央行宣布停止购买资产。当然，如果经济能够经受住最近的挑战，决策者可能需要重新思考。

       彭博经济学家专门对全球24家央行进行了季度预测，以上央行关乎全球90%的经济，概述他们在2019年面临的问题以及他们可能的的应对之策，8bx.com从中列出十大央行的前景进行概述。

美联储

目前利率：2.5%，预计2019年底利率：3%

       美联储在12月预测2019年将有两次加息机会，令市场意外，因为美联储对经济前景的乐观程度超过了投资者的预期。

       当时决策者指出，预计经济将继续强劲增长，就业岗位将继续增加，而投资者则对全球经济增长放缓以及美中之间持续的贸易战感到担忧。

       美联储主席鲍威尔随后收回了他的立场，并向市场保证他在政策收紧上将保持灵活和耐心。许多美联储观察人士现在认为，美国决策者不太可能在6月前升息，除非经济数据意外上扬。注“比汇玩家”公众号，回复“赠金”领300美元！8bx原油活动正火热进行中，0元开户，3元起可交易。现在交易还有赠金等你领取。点我交易原油每手返29美元

经济学家观点

       美联储关于“耐心”政策的宣传会使市场平静下来。然而，仅凭“一点耐心”不足以改变美联储的加息倾向。自经济大衰退以来，美国联邦基金利率一直处于赤字状态，去年第四季度也基本没有踏进过正值。美联储有足够的空间继续取消宽松的政策，尤其是如果核心通胀率上升到高于央行目标的水平。我们预计2019年将有两次加息。

欧央行

目前利率：-0.4%，预计2019年底利率：-0.25%

       当欧洲央行在2018年底结束量化宽松时，欧元区达到了货币刺激的转折点。经济放缓和通胀低于目标意味着央行将继续提供支持，至少在今年夏天欧央行将利率保持在历史最低水平。

       经济学家预计欧银今年晚些时候会加息，不过投资者预计要到2020年才会加息。这在很大程度上将取决于这个19国经济体如何应对保护主义和新兴市场及金融市场动荡带来的风险。

       欧央行行长德拉吉任期将于10月结束，这意味着他可能在不加息的情况下离任。对他职位的争夺已经开始，各国政府可能会在5月份欧洲议会选举之后做出决定。

经济学家观点

       油价下跌导致通货膨胀大幅下降，为支付和解费带来了风险，经济也出现放缓，这些事态发展需要欧洲央行在政策上保持谨慎。假设经济增长在趋势附近企稳，德拉吉将接力棒交给一位政策连续性候选人，我们预计存款利率将在2020年12月上调。尽管如此，风险还是偏向于推迟作出行动。

日央行

目前利率：-0.1%，预计2019年底利率：-0.1%

       随着通胀率进一步落空与2%的目标，日本央行在2019年将面临巨大考验，暴露出其大规模货币刺激计划的局限性。一些经济学家认为，随着能源和移动电话费用的降低削弱了日本央行的政策，核心消费者价格指数有可能跌破零。

       今年1月外汇市场的闪电崩盘，导致日元出现了令人不快的大幅走强，突显出汇价很大程度上已经不受日央行控制。

       尽管刺激措施继续压低商业银行的利润，扭曲债券市场，但多数日本央行观察人士预计，日本央行行长黑田东彦至少在2019年底前都将维持当前的收益率曲线设定不变，将短期利率锁定在- 0.1%，10年期债券收益率目标在零左右。

       日本央行可能会进一步缩减债券购买规模，而日本央行在交易所交易基金市场的存在将取决于股市是否需要支撑。减少政策副作用的微调是可能的，但总体而言，日本央行在制定恢复危机前政策时，预计将进一步偏离于同行。日本销售税即将上调也可能使问题复杂化。

经济学家观点

       在通胀疲弱、增长面临压力的情况下，日本央行需要在2019年维持宽松政策。随着美国公债收益率回落，日元可能再度走强，这也将使其保持警惕。也就是说，持续的刺激可能变得更具挑战性。金融失衡正在加剧——这是紧缩的原因之一。

       更重要的是，美国国债收益率的下降给日本国债收益率带来了下行压力，而且国债收益率下降得越厉害，日本央行购买国债的需求就越少。黑田东彦面临的挑战，将是在政策委员会的两大阵营——通货再膨胀论者和更担心日本央行政策风险的人——之间找到平衡。

英国央行

目前利率：0.75%，预计2019年底利率：1%

       行长卡尼将开始他作为英国央行行长的最后一年任期，他将于2020年1月离任。可以预计，英国央行的前景将继续被英国退欧所主导，尤其是在英国于3月29日正式退出欧盟之后。

       随着最后期限的临近和混乱退出的可能性上升，投资者押注英央行未来12个月不会加息，不过经济学家预计至少会有一次加息。卡尼曾警告说，如果英国退欧不能达成协议，可能会推高需要更高借贷成本的通胀。如果政府能及时达成协议，市场前景可能很快就会被改写。

经济学家观点

       离英国还有不到三个月的时间英国退欧的不确定性正在升温。在这种情况下，英国央行不会加息。我们仍然认为英国退欧将是有序的。如果是这样，央行很可能会抓紧时间加息——第一次加息可能是在5月份，下一次应该是在11月份。注“比汇玩家”公众号，回复“赠金”领300美元！8bx原油活动正火热进行中，0元开户，3元起可交易。现在交易还有赠金等你领取。点我交易原油每手返29美元

加央行

目前利率：1.75%，预计2019年底利率：2.25%

       加拿大央行坚持认为，除了过去两年的5次加息外，还需要进一步加息，但目前的紧迫性似乎远不如几个月前。

       加拿大的产油地区受到去年原油价格下跌的沉重打击，导致加央行在最新利率决定中大幅下调了加拿大经济的短期前景。

       同时软化了对未来举措的立场，表示加息会“随着时间的推移”才会发生。不过，经济增长的疲软被视为暂时现象，政策制定者预计今年晚些时候经济将出现反弹，这将使他们重新踏上加息的道路。

经济学家观点

       全球风险上升和能源价格下跌应会使加拿大央行在2019年全年按兵不动。房地产市场和消费者支出的放缓可能超过预期，工资增长最近也有所放缓。这降低了央行在通胀压力面前保持领先的紧迫性，而国内的通胀压力来自去年强劲的经济增长和历史上较为紧张的劳动力市场。

金砖国家央行

中国央行

目前利率：4.35%，预计2019年底利率：4.35%

       到目前为止，中国央行还没有下调基准利率，但随着经济增长放缓加剧以及与美国的贸易冲突，预计中国央行将在2019年进一步放宽货币政策。中国央行表示，将保持货币政策审慎，同时在收紧和放松之间取得“适当”平衡。这意味着，随着央行加大定向刺激力度，其立场将比2018年略微宽松。如果美联储变得更加温和，中国央行将减少人民币的下行压力，从而简化其政策考虑。

经济学家观点

       1月4日，中国人民银行宣布将存款准备金率下调100个基点，分两步实施。中国央行最近还扩大了企业下调存款准备金率的范围。在中国央行的年度工作会议上，央行强调要保持流动性“合理充裕”和市场利率“合理稳定”。预计中国央行将把全面下调存款准备金率与旨在疏通货币政策传导渠道的措施结合起来，尤其是在支持小型和私营企业方面。

印度央行

目前利率：6.5%，预计2019年底利率：6.5%

       印度央行新任行长可能会让市场为降息做好准备，因通胀率低于4%的中期目标，且经济增长放缓。由于金融环境趋紧而导致的消费走弱，今年春季大选前投资的不确定性，以及全球逆风对出口的风险，这些因素都可能促使印度央行在未来几个月的货币政策上采取更为温和的立场。

经济学家观点

       印度央行目前采取的经过校准的紧缩政策立场——与通胀下降和增长放缓的矛盾日益加剧——已不再站得住脚。随着通胀继续低于目标，印度央行可能会在未来转向支持增长的立场。预计印度央行将在2月份的评估中降息25个基点，使其政策立场恢复中性。我们预计这位新行长将在2019年纠正其前任乌尔吉特•帕特尔领导下央行的过度鹰派偏见，转而采取更加依赖数据的方式。

巴西央行

目前利率：6.5%，预计2019年底利率：7.25%

       巴西央行总裁提名人选内托在接任金融管理局主席时，将处于有利地位。预计他将在2月获得参议院的批准，届时将由博尔索纳罗领导。通货膨胀率低于目标，基准利率处于6.5%的历史低点。在一系列快于预期的通缩数据公布后，分析师一直在下调基准利率的预期。

       接受央行调查的经济学家现在预计，所谓的Selic利率今年只会上升0.5个百分点，一些人甚至认为，它可能会在2019年全年保持不变。预计到2020年，这一比例还将上升一个百分点，具体取决于在波尔索纳罗计划的结构性改革下，巴西经济复苏的动力有多大。

经济学家观点

       由于通胀仍处于可控状态，且经济增长风险倾向于放缓，BCB暂时将隔夜目标利率维持在6.5%是没有问题的。对市场友好的总统波尔索纳罗当选也有助于消除经济政策的尾部风险——在当选之前，利率市场的定价是基于对货币崩溃和财政混乱的担忧。尽管我们预计第三季度末将开始逐步正常化，但不排除2019年底前利率稳定的可能性。

俄罗斯央行

目前利率：7.75%，预计2019年底利率：7.5%

       俄罗斯央行向来立场强硬，在过去三次会议中两次加息都令多数预测人士感到意外。如今，俄罗斯正面临着短期通胀风险，原因是新年伊始增值税上调，卢布也随着油价下跌而遭受重创。

       但俄罗斯最大的不确定性或许是美国进一步制裁的威胁。俄罗斯央行行长在2018年最后一次新闻发布会上说，只有在今年年底才有可能恢复降息，而内部和外部因素可能会鼓励谨慎的俄罗斯决策者继续收紧政策。

经济学家观点

       俄罗斯央行将于2019年采取行动，尽管经过去年的鹰派转变后，政策已经足够收紧了。然而，通胀正处于急剧上升的轨道上，央行不会容忍任何意外。如果加速的速度出乎意料地快，或者如果新的制裁令卢布感到不安，俄罗斯可能在2月或3月再次加息。一旦暂时的影响开始消退，宽松政策可能会恢复，但这种情况要到今年年底才可能发生。

南非央行

目前利率：6.75%，预计2019年底利率：7%

       南非央行11月升息，或为其提供支撑经济成长的空间，其将基准利率维持在6.75%，至少要到第三季才会进一步升息。南非央行预计至2020年底，将有加息四次的机会，但今年其整体情况将有所转变。

经济学家观点

       兰特的强劲及低油价将在2019年上半年打压南非通胀，弱化央行收紧政策的可能，央行政策也面临其国内政治不确定带来的影响。

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