高达107.2%!中国家庭债务与支配收入比超过美国!已“命悬一线”

摘要：上海财经大学发布了一份报告，报告显示截至2017年末，中国家庭债务与可支配收入之比高达107.2%，已经入不敷出。

|中国家庭债务与支配收入比超过美国

【中油网】讯：日前，上海财经大学发布了一份名为《警惕家庭债务危机及其可能引发的系统性金融风险》的研究报告。该报告显示，截至2017年，中国家庭债务与可支配收入之比高达107.2%，已经超过美国当前水平，更是逼近美国金融危机前峰值。并且，由于隐藏的民间借贷等无法被统计的部分，实际上中国很多家庭已处于入不敷出的状态，家庭流动性已到了命悬一线的地步。

报告指出，即便从家庭债务占GDP的比重来看，截至2017年中国这一比值为48%，也已经远远超过其他发展中国家。更重要的是，我国GDP与居民收入之间的相关性较弱，且家庭部门加杠杆的主体——城镇居民收入增速远远落后于GDP的增速，而这正是我国和其他国家的不同之处。。截至2017年末，已有超过10个省市的家庭债务与可支配收入之比超过100%。其中，福建、广东、浙江3个省份已超过美国金融危机前的峰值，重庆与北京也正在逼近这一峰值。

|中国家庭债务问题已非常严重

国家庭债务问题其实已经非常严重，对消费已形成挤出效应，致使消费增速连续7年下滑、企业经营活力下降并被动加杠杆，严重拖累了结构性去杠杆的进程和经济发展。更严重的是，该负面效应已经溢出到了企业和金融系统，加剧了企业经营不善和银行系统脆弱性，加大了系统性金融风险和经济下滑发生的概率。由于家庭债务升高将抑制消费，这样的结果会进一步传导到企业与银行。具体来说，若企业销售额下降，可能被迫大量增加短期贷款来维持运转;而企业能否按时还债，将影响银行的稳定性。

|家庭债务结构多样化

伴随着家庭债务的累积，家庭债务结构也变得越来越多样化，给家庭带来的流动性压力增加了问题的复杂性。2017年以来，受房地产调控政策以及银行信贷政策收紧等多方面影响，居民户中长期人民币贷款新增额较2016年房地产最火爆的时期已大幅下降，房贷(含公积金)与家庭可支配收入之比只是小幅增长，由2016年底的68%增至2017年底的71%，仅增加了3个百分点。

但同时，居民部门的其他类型贷款却在2017年增速加快。如居民短期债务2018年前5个月就新增0.86万亿元。而作为对比，家庭部门在2015和2016两年间也才累积了1.37万亿元短期贷款。经营性贷款在2017年全年就增加了0.67万亿元，是2015-2016两年累积额的1.5倍，进入2018年，前5个月更是已累计增加0.5万亿元。

虽然短期贷款的增长部分源于家庭改善需求，消费升级，经营性贷款的增长部分源于民间投资在2017年的回暖，但一个重大的担心就是这些贷款的增加源于银行房贷政策的收紧，家庭只能通过其他形式的贷款进入房地产市场。而这些形式的贷款还款期限短，利率高，不仅对家庭的流动性会造成强烈冲击，更是会成为社会的不稳定因素。

目前，中国家庭债务已到居民可承受的极限，随着家庭债务的增加，很有可能触发金融危机。

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