美元已见顶? 黄金多头绝境现生机

中油网讯6月22日 周五(6月22日)亚洲交易时段稍早，现货黄金在此前连续5日下跌后开始从低位回升，目前交投于1270美元/盎司下方，背后偶的主要原因是美元从11个月高位回落，缓解了黄金多头的部分压力。

美元下跌

周四(6月21日)，美元兑大部分G10货币走低。北京时间周四20:30左右，ICE美元指数突然迎来一波急挫的行情，最低一度触及94.67。知名金融博客Zerohedge隔夜撰文称，很难说，除了费城联储制造业指数的严重疲软之外，美元暴跌的催化剂还有什么，但美元确实正在暴跌。

数据显示，美国费城联储6月制造业指数从34.4跳水跌至19.9，远低于29.0的预期，创下2016年11月来最低。这也是2014年2月以来的最大跌幅。周四纽约尾盘，彭博美元即期指数下跌0.3%，盘中一度跌幅达到两周最大的0.4%。国际知名投行摩根士丹利(Morgan Stanley)策略师表示，近几个月一直是外汇市场主旋律的美元反弹现在已经结束，美元兑发达国家和新兴市场竞争对手的汇率将恢复此前的跌势。

大摩在最新发给客户的一份报告中指出，全球经济增长复苏以及市场对白宫贸易政策的担忧，都可能在未来数月推动美元走低。摩根士丹利的观点值得注意，因为其是最早预言4月份市场对美元情绪将发生转变的投行之一。美元此后的表现也印证大摩预测的正确性。自4月中旬以来，美元指数已上涨近7%。

此外，花旗也给美元多头发出了警告声音。花旗首席技术分析师Tom Fitzpatrick周四警告称，美元极有可能已见顶，如果遵循以前的模式，那么美元将很快跌破近期底部。

Fitzpatrick指出，ICE美元指数的总体走势与其在2001年7月触及高点后的熊市走势非常相似。根据花旗，美元指数在2001年见顶之后暴跌14%，随后展开短暂的反弹，然后又恢复大跌走势。Fitzpatrick认为，美元指数在2017年见顶之后也暴跌了15%，如今同样呈现反弹态势，但这可能与上一个周期类似。美元指数可能在触及短期高点后转为下跌，并恢复长达数年的下跌趋势。

黄金多头或绝境现生机?

今年大部分时间里，黄金一直处于低迷状态，因为借贷成本上升的前景令非生息资产黄金前景黯淡。掌管1540亿美元资产的U.S. Bank Wealth Management高级投资策略师Rob Haworth说道：“我们一直对黄金持谨慎态度，只是因为我们仍预计美元走强，美联储加息是不利因素。”

但假如美元果真已经见顶的话的话，那么对于黄金多头而言将是一个好消息。花旗的Fitzpatrick在5月14日发布的一份报告中曾指出，鉴于美元前景看衰，花旗预计金价短期有望升至1365美元/盎司。周四，黄金期货连续第三个交易日下跌，盘中一度触及2018年低点。纽约商品交易所8月交割黄金期货收盘下跌0.3%，报1,270.50美元/盎司。金价恐连续第三个月下跌。

根据美国商品期货交易委员会(CFTC)上周五公布的数据显示，截至6月12日当周，基金经理黄金净多头仓位增加11%，至64,572份合约。数据并显示，当周多头仓位数量攀升3.9%，而空头仓位减少4.7%，为连续第四周下滑。专注于贵金属的多伦多基金管理公司Sprott Inc.说，美国通胀加速是对黄金前景保持乐观的一个原因。

一些投资者将黄金用作对冲通胀上涨的工具。美国劳工部上周二公布的数据显示，美国5月份消费者物价指数(CPI)较上年同期上涨2.8%，为六年来最快上涨步伐。

Sprott投资组合经理Shree Kargutkar说，中美之间酝酿中的贸易战可能最终意味着通胀也会增加。

Kargutkar说道：“对于黄金来说，我们现在看到的短期走势只是下意识的反应。当通胀高于名义利率时，这将真正有助于推升金价。长期通胀预期可能会增强。”

加拿大皇家银行资本市场(RBC Capital Markets)表示，美联储加息对于黄金价格来说并非最重要的因素。该知名投行预计，随着投资者开始认真对待市场的不确定性，明年金价将大幅攀升。

RBC商品策略师Christopher Louney称，通常认为加息对黄金不利的假设确实站得住脚，但美联储加息只是一个障碍，并非金价的主要驱动因素。

Louney说道：“即使我们今年和明年都实现了加息，鉴于其他一些因素也在发挥作用，金价仍可能继续攀升。”他说道：“在我们看来，2018年黄金平均价格将为1,307美元/盎司，2019年为1,351美元/盎司。我们认为这是一种谨慎的建设性观点。目前一些宏观不利因素正在发挥作用，比如股市上涨、美元摆脱低位以及利率上升。然而，这些只是逆风。”

根据RBC的分析，投资者必须记住，黄金价格背后有“一些潜在的趋势”，这将推动金价升至1,351美元/盎司。

Louney说道：“我们的确认为，由于市场不确定性的扩散，以及市场上存在的许多不确定性，金价面临的风险偏向于上行。”