OPEC增产不用怕! 原油价格甚至还要迎来大涨?

中油网6月20日讯 距离本周五的OPEC维也纳会议只剩不到48小时了。在这场被预测为“2011年以来OPEC最糟糕的一次会议”召开前夕，联合减产的产油国之间围绕是否增产爆发了严重分歧。增产阴霾叠加贸易摩擦，原油价格承受重压，布伦特及WTI油价过去一个月时间里高位回落。

就在这样一个关键时刻，高盛本周发布了一份重磅报告，强力看多原油市场前景。高盛表示，OPEC增产预期是必要的，它不会触发市场崩跌，因为即使增产，也不会令市场再度陷入供过于求的状态。他们甚至认为，如果不采取进一步的增产行动，明年市场仍缺乏足够的原油供应。因此，原油将迎来新一波牛市。高盛重申，布伦特油价今年夏季的平均价格将为82.50美元/桶。

“增产不会改变供需结构”

在高盛看来，即使产油国这次真的决定增产，也不会把市场推向供应过剩。

即使特朗普点燃贸易战的火苗，新兴市场陷入混乱，美国西部油田的钻探狂潮仍在持续，这些因素施压油价，但高盛认为，市场仍有弹性，需求还很强劲，越来越多的供应中断需要OPEC和俄罗斯等增加产量，才能避免年底前出现库存紧缺。

也就是说，高盛认为产油国确实有必要增产，以确保原油供应。

得出这样的结论是相当引人注意的。因为高盛对产油国的增产预期在华尔街属于较高的，他们认为产油国的增产幅度可能达到100万桶/天。然而，考虑到委内瑞拉、伊朗和利比亚等地区的供应中断，实际增产效果可能只有45万桶/天左右。

“美国原油增加不是问题”

美国持续增加的原油产量被很多分析师视为有可能拖累油价的因素。但高盛似乎并不担心它。

包括国际能源署(IEA)在内的众多机构和分析师都认为，美国原油产量将大规模增加，这有可能对油价构成拖累。但高盛看待这一问题的角度有所不同。

这家华尔街老牌银行认为，美国二叠纪产油区的原油运输管道是产量增加的瓶颈，它将迫使产油国增速放缓。

在另一份报告中，高盛表示，美国输油管道问题已经困扰生产商一年多了，卡车运输和火车运输难以提供有效的帮助。这个问题并不能在短时期内得到解决。

对于全球原油市场来说，页岩油产量增长瓶颈问题将具有深远的影响。高盛在报告中称，全球原油市场供应紧张，这就需要更多的页岩油来进行缓冲，但美国二叠纪产油区的原油产出无法快速增加。因此高盛认为，原油市场已经推高了页岩油成本曲线，刺激其他页岩油产区开展更多钻探活动。

“需求依然强劲”

在需求方面，高盛的观点相当乐观。他们预计，原油需求将增加175万桶/天，这比IEA等其他主要预测机构的预估还要高出几十万桶。

但这个预测面临一个挑战：中美贸易摩擦逐渐升级，有可能影响到中国的原油进口需求。

对于这一点，高盛并不是特别担心，他们认为这种影响很可能是“极小的”，如果有，也只会对美国原油得价格构成潜在的负面影响，而不会显著伤及中国的需求。

这一次，或许高盛有可能猜对，因投机者们似乎已经在为增产做准备。

过去两个月，对冲基金一直在削减他们的原油多头押注，但上周，局势突变——对冲基金增加了净多头头寸。

这意味着，市场可能迎来一个转折点，对冲基金可能认为当前这波市场抛售已经走得够远了。或者，这可能是投资者正在为OPEC会议决定增产的幅度并不会有预期那么高而定价。这都有可能推高油价。

“很明显，布伦特原油的仓位增加还不到时候，”彭博社援引ION Energy咨询顾问Kyle Cooper称，“人们看到油价下跌，于是驻足不前，停步观望。原油现在已经超卖了，该轮到反弹了。如果沙特和OPEC不增加供应，市场将仍处于偏紧状态。”