中国原油期货价格暴涨超11元 警惕美页岩油黑天鹅

中油网6月8日讯 INE原油期货价格今日开盘大涨超11元人民币，油价暴涨的同时也将迎来美国贝克休斯石油钻井数据，在连增15周后石油钻井数据恐成原油期货价格反弹路上的绊脚石。

截至发稿，中国INE原油期货价格上涨11.50元人民币，涨幅达2.47%，报473.30元人民币，今日INE原油期货持仓量达33910手，成交量达173318手。

中国原油期货价格与美国WTI原油期货价格同步上涨，均因委内瑞拉石油出口量下降以及OPEC不增产预期提振，但需要注意的是美国页岩油产量持续增长，原油期货价格长线依旧承压，建议投资者切莫满仓做多以防空头回马枪。

页岩油巨头赫斯公司(HESS)首席执行官John B. Hess接受媒体采访时表示，页岩油的生产取决于价格。50美元的价格能够维持生产，而价格达到60美元的话，日产量将增加30万桶。

莫尼塔宏观研究团队认为，判断页岩油产量的增幅空间有三个重要指标：一是DUC(已钻但未完工的井)数量，二是钻机数，三是采油效率。这其中，DUC数量和钻机数增幅均与油价有直接关系。

该团队表示，2016年11月开始，Permian和Eagle Ford产区的DUC数量、钻机数量出现明显上升趋势，一定程度上预示着未来这两个产区的页岩油产量也有对油价迅速作出反应的能力。

2017年页岩油生产企业盈亏平衡点为39美元/桶，同比下降15%。表明当前油价下，公司维持基本的运营问题不大，甚至存在盈利情况较往年有大幅好转的迹象。

此外，近些年平均钻井时间也在悄然发生改变。以Shell为例，2013年平均单个钻机月钻井数量为0.5个，2017年这一指标上升至1.3个。对于新油井而言，平均每台钻机带来的页岩油产量逐步提升，叠加钻井时间的缩短，未来页岩油产量仍有向上突破的可能性。

不过，当前美国页岩油的激增陷入了精炼和运输的瓶颈，严重的阻碍了该产业抢占市场份额的步伐。美国Permian产区的页岩油生产商们不得不用卡车将原油输送至500公里外的墨西哥湾。

根据Bloomberg的统计，火车运费为6-8美元/桶，卡车运费则为12-16美元/桶，均高于管道运输。高盛最近的一份报告显示，瓶颈的阻碍将会延续至2019年，另一个关键的瓶颈可能是卡车司机的短缺。

莫尼塔宏观研究团队表示，在美国原油产量继续不断上涨的前提下，有效的价差缩小应至少会在2019年下半年EPIC(59万桶/日)、Cactus二号线(58万桶/日)和Gray Oak(38万桶/日)等管道的投入使用时出现。