油价大跌早有预兆!对冲基金持续减持原油多仓

中油网讯5月30日 近日，由于OPEC考虑增产的消息，油价持续下跌。但其实油价下跌之前早就出现了预兆。早在上周石油输出国组织(OPEC)及其盟友暗示将考虑放松减产之前，对冲基金经理就已经在忙着削减石油多仓了。

对冲基金减持原油多仓

在截至5月22日的五周，对冲基金和其他基金的六大石油期货期权合约净多仓每周都有所减少，总共减少了1.08亿桶。

减持主要集中于原油。在这五周时间里，布兰特和西德克萨斯中质油(WTI)净多仓减少了1.69亿桶。流动性最大的是布兰特原油(六周时间内减少1.31亿桶)，而不是纽约商业期货交易所(NYMEX)的WTI(四周时间内减少5,100万桶)。

但燃油特别是美国汽油的净多仓增加，起到一定抵消作用，美国汽油净多仓增加3,400万桶。另外，美国取暖油和欧洲柴油净多仓也有小幅增加，分别增2,600万桶和200万桶。

平仓操作对近月布兰特期货合约的价格冲击尤其严重，因为对冲基金的持仓中多数是还有几个月就将到期的合约，这帮助推动短期合约价格呈现正价差。

投资基金在5月22日当周持有的布兰特原油期货净多仓减少将近5,000万桶，为2017年6月本轮涨势开启以来最大单周减持幅度。

此外对冲基金继续增持燃料期货净多仓，特别是汽油，押注消费将保持较强水平。

但他们减持原油仓位的决定表明，市场对过去10个月油价涨势的可持续性，越来越感到不安。

就在美国总统特朗普通过推特发文指责OPEC推高油价的前后，对冲基金开始减持原油净多仓。

逐利

尽管最近几周对油价有着乐观评论，其实对冲基金经理们已经趁油价不断上涨进行部分获利了结，而不是去增加仓位。

石油产品的布仓情况此前就已经变得异常拉伸，截至4月17日，对冲基金持有的多仓与空仓之比达到创纪录的14:1。对布兰特原油的布仓情况更是呈现一面倒，对冲基金持有的多仓与空仓之比超过20:1。

但自那以后，对冲基金已将石油产品的多仓削减5,200万桶，将空仓增加5,700万桶。空仓数量已从仅1.09亿桶增至1.66亿桶，为12月中以来的最高水准。

布仓情况依然紧绷，但没之前那么严重，汽油的多空仓比为9:1，布兰特则为7:1。

过去四年间，通常在价格趋势急剧逆转前，对冲基金的仓位都会大规模集中。

鉴于基金经理一个多月来持续清理多仓并增加空仓，近期油价大跌，尤其是布伦特，也就不足为奇了。

OPEC和非OPEC产油国高官的言论暗示他们会考虑增产，来填补委内瑞拉和伊朗的产量缺口，这导致油价更大幅下滑。

但鉴于对冲基金在过去五周持续的抛售，市场已经为油价大幅修正做好准备。