别再盯OPEC和俄罗斯是否增产 这个因素或成油价反弹的关键

中油网讯5月30日 近期，沙特和俄罗斯考虑增产的消息令油价持续下跌。周三(5月30日)亚盘，国际油价继续承压下跌。目前，美国原油下跌0.43%，报66.44美元/桶，布伦特原油下跌0.66%，报74.99美元/桶。

一些分析师担心，如果6月维也纳会议上，沙特和俄罗斯等主要产油国决定增产，油价可能会暴跌。但从油市的基本面来看，油价几乎没有任何下跌的风险，目前的调整可能只是暂时的，大多数基本面因素都指向短期内的另一次价格上涨。

OPEC增产效果或有限

近期有关OPEC和俄罗斯正在讨论增产100万桶/日的消息充斥油市，但这似乎与沙特能源部长法利赫和俄罗斯石油部长诺瓦克的“含糊”声明形成鲜明对比：他们纷纷表示除非市场需要，否则什么都不会做。

此外，目前油市仍然处于不平衡状态，OPEC及非OPEC产油国也无法从增产中获得真正的回报：当市场再次出现威胁，新的供应即将到来，这将引发一个螺旋式下降，但沙特和俄罗斯都无法控制。与此同时，即使他们决定增产，也需要4-6个月时间才能进入市场。

据Financial Times报道指出，尽管OPEC和俄罗斯计划扩大石油供应以抑制油价，但有关这种增产措施的效果如何仍存疑问;目前增产细节仍未敲定，但可能规模更小。

地缘政治风险或成短期油价关键

对国际原油市场而言，短期因素与长期基本面情况共同影响油价变动。进入2018年，地缘政治风险一波未平一波又起，全球主要原油输出国伊朗、委内瑞拉、沙特等均出现了明显的地缘政治危机，因此快速发酵的地缘政治风险可能成为短期主导油价的重要因素，投资者不容忽视。

首先，伊朗危机仍未解除。

到目前为止，有关该国局势恶化尚未被完全显现出来;而随着美国恢复对伊朗的制裁，该国危机对油市的影响也将在夏季之后出现。至于这次会不会重蹈覆辙还需时间验证，但目前油市确实在提前走这个预期，反应在油价的飙涨。

根据过去的经验，在2012-2016年美国制裁伊朗时，伊朗的石油出口量下滑了约100万桶/日，在伊朗签署核协议后，2016年初制裁被解除。2016年三季度，OPEC和俄罗斯等国签署原油联合限产协议，为争取伊朗加入，其他产油国同意伊朗继续增产到被制裁前的水平，所以伊朗目前的石油出口量大约在250万桶/日。

其次，委内瑞拉供应中断。

近年来，由于国际原油价格长期低迷，产油大国委内瑞拉收入锐减，再加上欧美国家经济和金融制裁，该国经济持续衰退;与此同时，马杜罗领导的左翼政府指责西方国家勾结委国内右翼反对派发起“经济战”，把委内瑞拉拖入当前困境。

数据显示，委内瑞拉原油产量从2017年的日均2000千桶左右，大幅下降25%至2018年4月的日均1500千桶左右。《华尔街日报》也援引预测师称，委内瑞拉油产可能在今年底跌破100万桶/日，较去年底的产量至少腰斩。

分析指出，虽然OPEC及非OPEC产油国已经实现了清除油市供应过剩的目标，但他们依旧希望避免油价飙升，而委内瑞拉石油产量的全面关闭可能会导致油价飙升至100美元/桶。

不过，占主流的分析师都认为“80美元/桶是个神奇的数字”。Parker认为，沙特有“非常强烈的既得利益”将油价维持在70-80美元区间，并且想要避免油价暴涨至100美元，担心导致全球需求的全面下滑，特别是来自未来需求增长重要变量的发展中国家。

机构GZC Investment Management董事合伙人Vincent Elbhar也认同这一观点，即油价过高会限制经济增长和触发通胀高企，印度石油部长近期表达了对高油价伤害本国消费者和经济的担忧。另一方面，OPEC和俄罗斯今年增产的预期令油价没有更多的上行空间，可能最高止步80美元。

一些分析师也不认为油价会就此深跌。RBC Capital Markets大宗商品策略师Michael Tran认为，OPEC也不希望油价“硬着陆”，毕竟沙特需要80美元/桶左右的价格来平衡国内预算。华尔街见闻曾提到，其余22个参与减产的产油国中，有一些国家并不赞成适当增加产量。