四大利空或谋杀原油价格 或重现4年前历史性暴跌行情？

中油网5月28日讯  近日，原油价格短线暴跌10%，有观点认为原油价格或重现2014年的历史性一幕，油价暴跌或因这4大利空因素影响。从油价的走势可以看出，影响油价的主要因素包括美元、地缘、供求以及情绪四个方面。

美元

美元之所以能够影响油价在于美元走强，意味着以美元计价的原油价格上升，这会降低市场对于原油的需求，从而降低油价。

但是需要注意的是，前一段时间油价和美元呈现出同向变动的关系，这是因为油价的快速上涨，提升了美国的通胀，而通胀的提升对于短时间会提升美联储加息的概率，进而推升美元走强，但是从长期看，两者往往呈现出一定的反向关系。

同时近期欧洲方面数据不佳，意大利的大选仍存在变数，同时西班牙政局的不稳定以及英国可能难以在退欧期限到来前与欧盟达成一致，这些因素都会导致非美货币的走弱，或进一步推升美元的走强

同时美元六月加息基本上板上钉钉了，这也会短时间提振美元。由于本周是非农周，因此需要关注非农数据，但是由于美国已经基本达成了充分就业，在通胀上升可能会拉低实际薪资水平从而对国内需求造成负面影响的情况下，薪资数据以及市场人士对于这一数据的解读将尤为重要。

地缘

地缘因素目前主要指的是伊朗问题、委内瑞拉问题以及美国与其他国家之间的贸易问题。总体而言，近期伊朗问题以及委内瑞拉问题在市场的影响相对有限，尽管美国宣称将会对伊朗实施史上最严厉的制裁，同时在委内瑞拉大选后美国也宣布将会对委内瑞拉金融领域实施制裁以进一步影响其国际融资的能力。

不过目前而言，伊朗得到了欧盟、俄罗斯的支撑，伊朗的原油出口短时间将不会受到影响，同时伊朗大部分的原油都是运往亚洲，尤其是中国，而中国不断增加的原油需求则很好满足了伊朗的原油出口，短时间而言，很难对伊朗产生实质性的影响。

而委内瑞拉方面的影响则相对明显，这是因为由于工人和资金的缺失，委内瑞拉产量处于不断下降的过程中，自委内瑞拉国内危机爆发以来，委内瑞拉的产量已经下降了三分之一，而随着美国进一步限制委内瑞拉获取资金的能力，委内瑞拉的原油产量未来或跌至100万桶/日下方。不过市场对于委内瑞拉产量的持续下降的消息已经充分消化了，而随着美油产量续增以及沙特和俄罗斯欲增加100万桶/日的原油产量，这足以填补委内瑞拉产量的缺口。

目前沙特拥有200万桶/日的闲置产能，俄罗斯虽然仅有30万桶/日，但是目前正在扩建设备以进一步提高产能，这意味着市场的供给依然充裕，随着产能进一步增加或进一步消化委内瑞拉对市场的影响。

目前看来，对于市场影响最大的还是在于美国引起的贸易争端。美国贸易争端会加大各国消费的成本，导致通胀上升，这在一定程度上会降低市场对于未来原油需求的上涨。据悉，由于通胀上升导致油价上涨，美国夏季出游的人数预计将创出多年来最低水平，这主要是过高的油价降低了市场的需求。

目前而言，由于特朗普美国第一的原则，在贸易问题上目前还存在很大的变数，这都将在行情上有所反应。

供求

供求主要体现在减产协议以及美国的产量增长上。事实上自2017年以来，整个油市是围绕着OPEC减产以及页岩油产量激增展开的。

OPEC在2017年1月正式达成减产协议，原计划是推行半年。随着减产的努力使得油价出现了大幅的上涨，OPEC数次延长了减产的期限，并使得油价不断刷新逾三年的高点。

与之对应的是美国原油产量的不断激增，目前美国的原油产量已经达到了1070万桶/日，2018年超过俄罗斯当前1100万桶/日的产量几无悬念，预计2019年末这一产量将有望达到1170万桶/日。

而随着OPEC逐渐的推出减产协议，这将会导致原油产量激增，这种情况和2014年的状况几乎一致，可能或导致油价的进一步回落。

在需求方面，尽管全球经济创出了自金融危机以来的最佳水平，经济的复苏有利于原油需求的上升，但是近期有数据显示，全球对于原油需求增长的预期可能太乐观，IEA近期下调2018年原油需求增长，并表示油价的上涨是最重要的因素，IEA将2018年原油需求增速从此前的150万桶/日下修至140万桶/日，而随着国际贸易纠纷的加剧，这一水平可能有进一步下降的趋势。

情绪

情绪主要体现在持仓变化上，而基金经理的持仓变化则更多了反应了市场偏好的变化。一般而言，市场的多空力量对比发生转变的时候往往是市场转势的信号。

截止5月22日，ICE Brent原油期货投机净多仓为473866手，净多仓周变动减少45069手。该合约投机空仓本周增仓12533手，环比增幅为23%，过去两周以来增仓近115%，显示市场继续对油价持谨慎态度。上一周投机空仓环比增长近75%。NYMEX WTI原油期货净多仓为633386手，净多仓周变动减少11058手。该合约投机空仓周增加11133手，增幅近16%。

除了多空力量开始发生转化以外，原油现货的价格也超过期货的价格，说明近期多头投机旺盛，导致了过多资金涌入，随着近期油价开始出现回落，多头或减持头寸，进一步引发市场的恐慌情绪，或导致油价的进一步下跌。