六周连涨遭终结 暴跌之下原油价格是否即将进入拐点?

中油网5月28日讯 上周原油价格惨遭空头血洗，在录得72.83高位之后连续跳水，失守70美元之后跌势进一步扩大，本周一开盘之后，仅仅一个早盘，油价直逼66美元，造成油价暴跌的原因主要来自于市场对于OPEC可能结束减产并且同时增产的担忧情绪所致。而也因为如此，国际油价结束了之前六周连阳的行情，那么这一跳崖式下跌，是否意味着原油行情即将进入拐点呢?

路透社援引消息人士称，石油输出国组织(欧佩克)或将于6月份决定提高原油产量，以弥补伊朗和委内瑞拉等地区的供给不足。该消息令国际油价承压下行，导致当周最后两个交易日油价急跌。消息人士称，沙特、俄罗斯和阿联酋的能源部长讨论了将产量提高约每日100万桶。

美国原油期货价格当周重挫4.9%，在连涨六周后逆转走势，出现2月初以来的最大周度跌幅。伦敦布伦特原油期货价格当周下跌约2.7%，为4月初以来最大周度跌幅。该合约此前触及2014年底以来最高80.50美元。

“在触及80美元水平的心理价位后，油价已有所回落，沙特和俄罗斯能源部长的讲话只是让抛售加剧。”ClipperData的商品研究部主管史密斯对媒体表示。

此外，美国原油库存的增加，也令市场承压。数据显示，在截至5月18日的一周，美国全国商业原油库存增加580万桶，而市场此前普遍预计库存量将减少。不过基于经济基本面，有机构仍看多油价后市走势。“欧佩克产油量下降幅度超过原先的减产计划，因此第二季度和第三季度全球石油库存料将大幅减少，这应推动布伦特原油均值第三季升至80美元。”法兴银行分析师在报告中称。

OPEC真的要增产?

减少石油供应的效果“太好”有三个原因。第一，由于遭遇社会和经济危机，委内瑞拉产量崩溃。第二，安哥拉等其他成员国也在应对产量下滑，而在油价处于低位期间，油田的自然衰减率因投资不足而加快。最后，沙特阿拉伯等一些国家的减产力度超过协议要求水平。

但随着美国、中国和其他石油进口国提出更多投诉，并且考虑到油价在仅仅12个月上涨逾50%，欧佩克和俄罗斯正重新讨论减产协议。官员们表示，俄罗斯和沙特官员可能会在6月22日下次正式开会时向市场增加最多每日100万桶的供应。

但增产细节仍未敲定，而且可能规模更小。

欧佩克可能决定，各产油国都应恢复现有供应协议规定的产量目标。这将令石油日产量仅增加30万桶，因为委内瑞拉等国将无法作出回应。只有沙特、俄罗斯、阿联酋和其他拥有富余产能的国家才能增加有限的供应。

另一种选择是要求拥有富余产能的国家填补委内瑞拉和其他有困难的国家留下的缺口。根据这种安排，石油日产量增幅可能会更接近100万桶。这些国家还要准备填补因美国退出伊朗核协议并对伊朗再度实施制裁后伊朗减少的产量。

原油拐点将至?

对此，兴业证券指出，根据历史情况，到了减产后期，分歧出现是正常情况，而减产后油价并没有出现一旦减产量下滑就迎来拐点的情况。

因为从供需角度看，往往到减产后期，供需缺口已经明显拉大，此时必须要有更多的产量回归市场才能填补供需缺口。在此情况下，减产的分歧对于油价中期的压制不需要过分担忧。目前与以往不同的最大变量在于页岩油，但是页岩油短期由于运输瓶颈的问题尚无法冲击市场，所以市场需要OPEC的增产来填补供需缺口。

瑞银分析师则强调称，未来两年影响油价的最主要因素不是欧佩克、伊朗或者委内瑞拉，而是应关注船运革命的形式。国际海事组织将于2020年1月1日执行一项新的排放标准，抑制世界船舶导致的海洋污染。

摩根斯坦利分析师在一份研究报告中表示，随着国际航运新法律对炼油厂生产的燃料油类型进行改革，2020年作为全球基准计价的布伦特原油价格将上涨至每桶90美元。

需要指出的是，虽然OPEC的增产在中期并不会对供需造成实质性冲击，但是短期来看，OPEC将要增产的言论无疑将显著影响市场情绪，叠加6月22日OPEC半年度会议前夕，油价受到冲击并维持高波动的情况将在近期持续。

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