面对美元强势洗劫 新兴市场货币进入崩溃

中油网讯5月10日   在特朗普宣布退出伊朗核协议后，周三美元兑主要货币汇率出现了大幅走强，创4个月来新高。

美元反弹

4月中旬以来，美元指数结束了近3个多月的震荡盘整，开始持续反弹。截至5月7日，反弹幅度达3.7%，已回升至去年年末水平。

目前来说，已经呈现出美元强、人民币走弱的趋势。

一季度市场主流观点普遍预期美元会继续走软，所以美元的这一波反弹也令人颇感意外。那美元为何画风突变，成为强势货币呢?

原因主要有三：

1)美联储加息：市场预期认为美国6月加息已板上钉钉，紧缩步伐依然远远走在其他国家前面，加息风险将使原本强势的美元更为强势，这也可能对中国以致整个新兴市场产生深远的影响。

2)全球风险偏好下降：去年全球复苏提振了市场风险偏好，资金流向新兴经济体，并追逐高收益资产，但今年以来，美国经济持续向好，，市场风险偏好开始出现了逆转。

3)美债收益率走高。近半个月来，10年期美债收益率一度突破3%，创2014年年初以来最高水平，美元吸引力增加。

逢八之年，危机重现?

众所周知，美元强势对新兴市场的冲击最大。因为很多新兴市场大宗商品交易价格是以美元计价，美元上涨必然进一步降低商品价格，加上这些国家持有了大量美债，这将加大债务负担，造成更严重的资本外流，全球经济将进入更漫长的寒冬期。

从历史上看，美元指数的每一轮走高，都将导致新兴经济体的资金外流、货币贬值，甚至可能引发金融危机。

最近，美元只是从三年多来的低位，涨了不到5%，就已经对新兴市场货币造成了很大的震动。

今年，阿根廷比索已贬值17%，幅度超过土耳其里拉和俄罗斯卢布，跌幅全球第一。2001年12月20日之前，阿根廷实行固定汇率制，与美元汇率为1：1。现在，已经低于1：21。今年以来，阿根廷比索是全球表现最糟糕的货币，没有之一。

除了阿根廷，最近土耳其里拉、俄罗斯卢布、巴西雷亚尔、印度卢比的跌幅都不小。土耳其里拉对美元从年初开始持续走弱，5月以来跌势加重，两周跌去了6%。

4月初，俄罗斯遭遇股汇双杀，卢布大幅贬值，兑美元汇率跌破60大关，最低至64卢布：1美元。目前在63卢布：1美元左右，较2017年末贬值9.4%。

作为拉美第一大经济体，巴西的法定货币雷亚尔，比拉美第三大经济体阿根廷的比索还是要好一些，但也没有好太多!2018年以来，雷亚尔对美元贬值了9.5%。

印度最近也因为货币贬值而头疼不已。年初以来，印度卢比兑美元从63.4：1一线已经贬到了67.4：1，贬值幅度也超过了6%。

阿根廷比索和其它新兴市场货币的崩溃，对我们来说已不仅仅只是预警信号。

一旦现金流开始回流美国并寻求更安全的美元资产，新兴市场将面临着“突然停滞”的风险。美国加息和紧缩政策已使全球经济出现放缓迹象，泡沫时期撑起来的国家经济在钱荒之下出现了严重失衡，促使新兴市场出现巨额的资金外流。

各国政府应该将此视为一个严重的预警信号。未来，一些对国际流动性变化敏感的新兴经济体将可能出现局部危机。