前瞻：中国原油期货或将引领汽柴油上市

中油财经网4月22日讯 在中国原油期货上市之后，收获了国内外的投资者的一致好评，可以说中国原油期货的上市为人民币的进一步国际化提升了一大步，而第十二届中国期货分析师暨场外衍生品论坛于2018年4月20日至21日在杭州成功举办。国家粮油信息中心副主任(主持工作) 王晓辉，中国大豆产业协会副会长唐启军，中国石油和化学工业联合会产业发展部兼能源处处长瞿辉，国泰君安证券大宗商品主管李良琨，对冲研投创始人兼执行董事董淑志，交通银行总行国际部副总经理杨敏对未来大宗商品市场的走势、焦点、逻辑进行了讨论。

中国未来农业大的发展趋势：抗风险能力增强、职业农民逐渐形成、规模化种植越来越多

国家粮油信息中心副主任(主持工作) 王晓辉表示，从农业的发展角度来讲，平时我们关注基本面较多，从未来农业发展趋势看，应重视以下三个方面问题。

第一，从农业的抗风险能力讲，未来我们的农业抗风险能力会非常强。供给和需求是影响价格最核心、最基本的因素，供给更为敏感，需求相对要平缓一些。但是我们展望后期，农业对于天气影响的依赖会非常高。

第二，生产者对于价格的把控能力相对会更强一些。今年的农村一号文件讲到未来在人才的培养要加大投入力度，要培养职业农民。转变的结果是农业的收入和工业的收入基本一致，实现这个就是我们的农民不是传统的农民，是职业的农民。

第三，规模化的种植也会越来越多。我们现在一直在通过土地流转确权方式，使农业的基础、农业的能力进一步增强。

中美贸易摩擦，大豆价格上涨，加工企业成本上升

中国大豆产业协会副会长唐启军表示，目前来看，巴西是大豆的收获季，然后是阿根廷的收获季节，美国大豆收获季节是9、10月份，从这个角度讲还有一段时间。

大家也看到了，从4月4日贸易制裁出来以后行情的变化，从这个情况看，25%的关税真正实施，进口大豆价格，国内大豆需求量往上，同时我们要看到我们国内大豆数量少，不能满足市场需要，同时进口大豆和我们国产大豆完全两个不同的，一个是食用，一个是饲料。

今年预计巴西大豆产量相对比较平稳，11700万吨左右，没有大的损失。阿根廷有减产，减产1300万-1700万吨，两国产量也在1亿4、5千万吨。

唐启军表示，我们进口的大豆最多不是美国，是巴西，巴西大豆进口量在50%左右，美国占30%左右，所以制裁美国大豆贸易，我们可以加大巴西和阿根廷的进口。俄罗斯的大豆产量是300万吨，进口到中国是100万吨，贸易战促使大豆价格上涨，促进农民增收。

另外，由于对美国进口的限定，有可能采购的数量会下降，那么间接会促进进口大豆的价格，导致加工企业的成本会上升，这是实际情况。

从以上两个角度来看，进口大豆关税上涨，用巴西替代，有可能加大企业的成本。根据时间的变化走势两种形势不同会出现。所以，从目前来看还有4-5个月的时间，我们静待时间。

原油期货未来将助推汽柴油上市

中国石油和化学工业联合会产业发展部兼能源处处长瞿辉表示，原油期货是石油天然气改革的一个重要举措，原油期货的上市，对提高国际市场定价权是有正能量的。

瞿辉认为，原油期货上市以后，对整个地炼产业链的影响非常大。对我们石化这个行业来讲，原油是我们的基石，产业链很长，包括化工产品。我们的石化行业，我们还是一个大宗商品这么一个客户，我们属于产业，你们提供经营产品，他可能会影响到后面成品油的定价机制，我们现在成品油的定价机制还没有制度形成，主要是依靠国际油。将来有了原油期货以后有可能为成品油市场化定价铺路。此外，原油期货上市对于金融服务对实体经济影响重大，未来原油期货可能会推动我们气柴油的上市计划。

交通银行总行国际部副总经理杨敏表示，当前，货币汇率的风险越来越大。汇率风险是贸易企业、制造企业会面临的问题。杨敏举例，上周在俄罗斯，4月8日到俄罗斯，4月9日在会谈时俄方表示货币是稳定的，但当天从100人民币兑11元的卢布跌到100元人民币兑9元，卢布两天时间跌了8%。俄罗斯的商业银行对这方面很习惯，但对于贸易商来说，不是的。俄罗斯跟中国的贸易现在不大，但从另外的角度来说，根据两国首脑的商谈，我们两个国家的贸易到2020年希望达到2千亿美元，在目前的基础上要翻一倍，这里面的大宗商品交易额会占一部分。

再举个例子，2016年为了企业走出去，我们跟着中国企业到巴西，在买巴西银行的时候我们非常担心巴西的汇率问题，我们跟巴西的人聊，他告诉我巴西现在降水比较少，所以农产品比较低，所以巴西汇率根据大宗商品价格不亏。就是随着大宗商品价格的汇率会往上。

杨敏表示，近两年跨境人民币折算量在往上，2017年、2018年在往下走，人民币结算的量不能够完全覆盖。原油的定价权是规避汇率风险一个非常好的方式。

“目前，我们开市将上海原油期货定价作为基本价格来报价，但并不多。相信随着业务的发展这种报价，对规避汇率风险会产生很大帮助。”杨敏表示，利用原油期货定价来报价，是从结算到定价不需要银行太多参与，就可以规避风险的比较好的方式。商业银行可以通过近期、远期、掉息、期权等多种方式帮助企业规避风险。根据不同机构的利益需求，要择良取中，择风险和收益两端一起考虑取风险各收益当中的点，这需要银行、企业，中介机构一起合作。

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