中国原油期货上市在即 开盘价格或超过440元/桶

中油财经网3月5日讯 3月26日以人民币计价的中国原油期货即将正式挂牌上市，日前一年一度举行的全国两会也谈到了中国原油期货，民革中央向全国政协十三届一次会议报送《应对国际能源格局变化构建人类能源与生态安全共同体》的建议，提出以人民币原油期货为人民币国际化建设的重要突破口，尽快启动上海油气期货交易市场，提高我国在全球油气市场的话语权。

在北京工商大学证券期货研究所所长胡俞越看来，国内原油期货推出后，有望填补亚洲地区缺少全球代表性原油期货这一空白。首先，WTI、Brent原油期货的交割标的是轻质低硫原油，中国等亚太地区经济体主要进口的中质含硫原油占全球产量的44%，当前国际市场正缺乏权威的中质含硫原油价格基准;另外，从全球时区划分来看，上海大致处于伦敦和纽约之间，国内原油期货恰好能弥补WTI、Brent原油期货在时区分工上的空白点，为国际市场形成24小时连续交易机制。

其实近年来，随着我国原油进口管制逐步放松，国内参与者越来越多。同时，以上海自贸区为代表的创新机制所带来的金融开放步伐也在不断加快。这都为国际石油商和金融机构参与上海国际原油期货市场铺平了道路，也为建立国际化特点的期货市场提供了沃土。

目前北美地区页岩革命和新能源的快速发展正在改变全球能源格局，美国能源供应日趋独立，油气出口国地位正在重塑。随着美国对中东等主要世界石油出口区石油进口依赖程度的降低，这些热点地区地缘政治风险骤升，油价中的地缘政治风险溢价日益凸显。变化中的格局为我国发展带来了严峻挑战。

同时，美国能源独立性的提高使西德克萨斯轻质油(WTI)期货价格越来越多地体现北美市场的供需因素和市场信息，布伦特(Brent)原油期货价格的欧洲化趋势也愈加明显。这样一来，世界两大基准油价并不能很好地反映全球石油市场的基本面，更无法体现亚太地区等新兴市场的需求变化。

但是高度依赖中东地区的亚洲主要石油消费大国如中国、印度和日本，从中东进口的原油分别占其进口总量的40%、73%和80%，这使得亚太地区迫切需要一个新的具有国际竞争力的基准油价。这时中国原油期货似乎就是应运而生的。

而从行业周期来看，3月恰逢旺季，下游成品油的旺盛需求会为原油走强创造条件，原油、成品油或彼此相互刺激。从当前市场背景看，2月9日披露上市信息时原油价格(WTI)不足60美元，较1月高位66美元下跌近10%，已然为后市再涨创造了空间。

CDRC核心专家黄运成对3月份的原油走势也持乐观态度。他表示，短期看，原油期货上市可能会推动原油市场和整个能源市场的市场化改革。中国能源市场的垄断化很高，虽然下游市场已经根据供求来调节生产，但是在上游仍然是高度垄断化的，原油市场的产业链很长，对整个制造业都有影响。原油期货的影响，无疑是正向的。

刘心田同时强调，近期原油走低不是坏事，或会对后期走高产生“弹射效应”。他预测，人民币原油期货的利好或将在3月上旬后期发力。3月下旬人民币原油期货上市前后，美元计价的原油期货WTI有望攀升至65-70美元，按当前汇率水平计算，人民币原油期货开盘价格或为440元/桶，超过400元/桶的概率非常大，考虑到汇率变化和行情变化，人民币原油期货3-4月存在破500元/桶的概率。

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