中油财经网2月27日讯 随着2月份即将结束，回顾整个2月份市场动态，可以发现金融市场在经历了几场波动之后，逐渐恢复了一些元气，股市开始上涨，债券收益率走低，而芝加哥期权交易所(CBOE)波动率指数(Volatility Index,VIX在2月初飙升至50以上，现在又回到16以下。无论是美元，还是一系列大宗商品，行情走势都从之前的动荡中稳定了下来。然而有机构认为，这可能只是一场新的暴风雨前的宁静。
澳新银行(ANZ Bank)的外汇策略师Daniel Been和Giulia Lavinia Specchia说，表面上看来，局面正回到过去几年的正常水平，但有足够的迹象表明，情况并非如此。对他们来说，“市场正在传递一个更加谨慎的信息”。他们认为，市场上有三大风险已经悄然而至。
风险一：信贷风险正在上升
他们说道：“融资利差正在扩大，因为供应变成一个更加重要的问题，这为我们已经观察到的流动性紧缩增加了一个新元素。”上面的图表显示，隔夜和三个月美国利率之间的息差仍在继续扩大，这表明信贷风险正在上升。
风险二：经济波动性加大
Been和Specchia还指出，全球大型经济体的经济数据波动性较大，这表明金融市场的波动性也可能保持高位。
换言之，意外情况正在增加。他们表示：“经济数据的波动性正在继续上升，这也是市场环境更加动荡的典型前兆。”正如彭博去年所指出的那样，经济和金融市场波动之间的分歧只会持续很短的时间。
风险三：跨资产相关性增加
Been和Specchia表示，跨资产相关性也正开始增加，暗示在全球金融危机之后的几年里，市场上出现的“风险承受(risk-on)、风险规避(risk-off)”行为也可能会卷土重来。
这两位分析师说道：“当资产波动开始更多地呈现一致性时，这是一个可靠的信号，表明市场正变得更容易受到冲击，因此波动性更大。”
鉴于这些指标已成为过去金融市场波动加剧的主要指标，Been和Specchia表示，仍有足够的理由保持谨慎。
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