解读：美股暴跌一片哀嚎 为何黄金市场不见起色?

中油财经网2月10日讯 正所谓恐慌情绪是黄金价格最好的助燃剂，本周美股哀嚎一片，从周一开始美股就遭遇崩盘般的暴跌行情，有人认为是美股已经过度超买必然造成的下跌，也有人认为这是美联储主席换人所引发的市场巨震，但不论如何，美股暴跌所引发的市场恐慌是肯定的，然而再这样的恐慌情绪下，黄金却没有出现与之对应的大涨行情，反而一跌再跌，短短一周时间几乎回吐了1月份90%的涨幅，究竟是什么原因呢?

这次股市崩盘是否会像2008年一样引发重大市场危机?分析师Arkadiusz Sieron认为大家不必过于恐慌，从以下两点可以看出，2008年全球金融危机的历史尽管可能会重演，但不会是现在。

一、 道指下跌属于正常现象

过去30年间，道指40多次下跌超过4%，这次的下跌并非史无前例。

二、 基本面仍然稳健

尽管债务问题仍然存在，地缘政治的紧张局势也并未得到缓解，但是事实表明企业利润非常喜人，欧洲经济和美国经济仍然在加速增长。

简而言之，近期并没有任何重大的经济新闻可以证明此次股市崩盘的合理性，那么，股市又为什么会出现暴跌?

周五强劲的就业人数出人意料，工资增长有所回升，因此投资者开始担心通货膨胀。他们担心，美联储即将实施紧缩的货币政策来应对不断上涨的价格压力。因此债券收益率和市场波动率都开始飙升。

2013年3月至2018年2月，CBOE波动性指数(绿线，右轴)和美国10年期国债收益率(红线，左轴，收益率%)。

这些都发生在鲍威尔取代耶伦继任美联储主席之时，投资者在美联储主席换位的时候重新评估了他们的资产价值和未来的通胀预期，最终决定出售他们手中的股票。

因此，这次股市的暴跌并非是基本面的利空因素，而是更多地体现了市场投资者的情绪变化。

股市下跌，黄金就一定上涨吗?

许多人认为，股市下跌黄金就会上涨，但是历史显示，股市和黄金价格的关系随着整体经济环境的改变一直在变化，并没有固定的规律可循，正如下图所示。

可以看到两者并没有明显的负相关关系。

综上，分析师Arkadiusz Sieron认为，鉴于近期股市的下跌可能只是暂时的回调，而非熊市的开始，最终风险偏好可能会回归股市，那时市场对于黄金的避险需求就会明显减少。此外，近期美元的反弹也给黄金上涨带来了沉重的压力，因此，建议投资者此时采取观望态度，避免做多黄金。

另外自2月初以来，贵金属市场面临的宏观环境复杂，美元上涨(不利于黄金)而美国实际利率下降(有利于黄金)。这种复杂环境将不利于金价走强。分析师Mikanikrezai认为，如果最坏的情况尚未结束，影响黄金的宏观因素可能会转为黄金创造有利的环境。事实上，尽管近期通货膨胀上升，但股市抛售的持续和VIX的进一步上涨可能会迫使市场重新预估今年美联储加息的次数。

因此由于美国通货膨胀势头越来越强，近几周来美联储加息预期一直飙升。但如果金融状况自然收紧，导致股市持续抛售，预期中的美联储加息路径可能会明显趋平。在这种情况下，美元和美国实际利率可能会走低，为黄金创造有利的环境。

所以小编认为，黄金近期会受美元走强以及市场避险买盘欠缺的拖累，导致价格承压下跌，但从技术层面上分析，依然长期看涨黄金。

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