鲍威尔接任美联储主席 会给原油市场带来哪些影响?

中油财经网2月6日讯 周二(2月6日)美联储主席的位子正式从耶伦传递给鲍威尔，耶伦时代正式结束，那么随着鲍威尔接任成为美联储主席之后，全球市场会发生怎样的变化呢?原油市场又会受到怎样的影响呢?

耶伦曾评价他是“美联储共识中的一部分”，足见耶伦对其之信任。他也一直是耶伦渐进加息、温和缩表政策的跟随者。如同市场观察者认为的，他仍将继续遵循美联储的渐进加息步伐。但与耶伦对金融监管的强硬姿态相比，鲍威尔的立场显得更加温和。他曾推动美国国会修改多德—弗兰克法案中关于沃尔克规则(一项旨在禁止银行业从事自营交易的规则)的规定。

可以预见的是，在特朗普的去监管执政理念下，鲍威尔将反对一些2008年金融危机后的强监管法规。这也被一些分析师认为是利好美国银行股的潜在因素。

而在股市之外，鲍威尔的接任对外汇和债券市场也有巨大的影响。

回顾下美元指数2018年初以来的走势，小编认为，这一轮美元下行主要有2个原因：

一、外围货币的相对强势。欧央行行长德拉吉多次透露出超预期的鹰派态度，日央行透露已经减少购债规模，两国经济趋势向好，因此欧元和日元走强压低美元;

二、资金转向新兴市场，结合美国各项经济数据，资金开始恐慌通胀的快速攀升，年初的资产配置型资金开始流向新兴市场，以及大宗商品市场。因此，可以看到多数大宗价格涨速快于美元跌速。

就目前而言，尚没有能改变以上2个要素的动能出现，美元的弱走势将继续下去。结合美元指数此前一直徘徊在90.5上下，不排除有修复点位的反弹需要。

但如果美元的下跌幅度与速度持续超预期，那么以美元计价的资产会面临更多的抛售压力。

因此我们可以知道，偏鸽派的鲍威尔难以扭转美元的短期弱势 ，因此，对于2018年的外汇市场投资，押注新兴市场货币或能跑赢美元。虽然2017年4季度的GDP增速不及市场预期，但美联储仍预计2018年通胀走高，但在短期内仍将维持在低位2%。但就业数据似乎在暗示通胀的压力将加大。

美国1月ADP(对美国非农就业人口的提前预测)就业人数增加23.4万，大幅好于预期的18.5万。如果熟练劳动力供应能够持续满足企业缺口，那么2018年有望成为连续第八个创造200万以上就业的年份。

当然鲍威尔也面临巨大的挑战

美国前财政部长、哈佛大学教授劳伦斯.萨默斯表示：“美联储如何在维持经济持续增长和确保金融稳定之间求得平衡，这将是鲍威尔面临的首要挑战。”

市场普遍预期，与前美联储主席耶伦一致，鲍威尔将延续谨慎渐进的加息节奏，继续推动货币政策正常化。但分析人士指出，如何判断通胀走势、评估减税政策的经济影响，对美联储决定未来的加息节奏至关重要，也是鲍威尔面临的重大挑战之一。

在美国经济接近充分就业水平的背景下，美国通胀率仍持续低于美联储2%的目标。彼得森国际经济研究所所长亚当.波森表示，鲍威尔需要决定美联储在多大程度上可以依赖失业率下降来推高通胀，从而决定美联储需要多快加息。

布鲁金斯学会高级研究员大卫.韦塞尔指出，鲍威尔领导的美联储必须对税改的经济影响作出明确判断，才能决定适合经济增长的加息节奏。他说，如果美联储判断，在经济接近充分就业的情况下，减税将推动需求增长，那么美联储有可能加快加息节奏。但如果美联储认为减税将刺激投资，增加供给，那么美联储可能就不会着急收紧货币政策，因为在这种情形下，美国经济可以在保持较低通胀率的同时实现更快增长。

不过在波森看来，美国已达到充分就业水平，减税等财政刺激最终将造成经济过热和通胀压力飙升，美国可能会在2020年年底或2021年年初迎来下次经济衰退，这对鲍威尔将是一次重大考验。

鲍威尔面临的另一大挑战在于美联储是否有足够的政策工具来应对新一轮的经济衰退。由于美国劳动生产率增长和通胀持续低迷，美国长期中性利率水平已经有所下降。根据美联储官员去年12月的预测，美国长期中性利率水平仅为2.8%。这意味着，在遭遇新的危机时，美联储的降息空间将十分有限。

彼得森国际经济研究所高级研究员约瑟夫.加尼翁说，在超低利率的环境下，不管是传统利率调节工具，还是量化宽松这样的非传统货币政策工具，美联储可运用的空间都已经不大了。如何创新美联储政策框架以应对当前超低利率环境也是美联储主席未来将面临的主要挑战。

至于原油市场，其实鲍威尔带来的直接影响不大，就如同之前的耶伦一样，跟多的是通过对美元的影响从而间接影响到原油市场，去年耶伦背水一战想要拯救美元，今年美元状态更加糟糕，而这个烂摊子也要交到鲍威尔的手中，如果鲍威尔今后能够解决疲软美元的问题，无疑对原油市场会带来巨大的影响。但就短期来看，恐怕暂时还无法改变美元跌跌不休的局面。

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