油价上涨只是“虚有其表”?原油需求正面临巨大危机

中油财经网1月24日讯 过去几年原油过剩的局面在全球范围内蔓延，原油价格暴跌，然而在多方不断努力的情况下，OPEC的减产协议终于达成，这表示原油过剩的局面终于得到遏制，然而常年的过量积累已经让原油库存很难再短时间内达到供求平衡，虽然进入2018年以来，原油价格出现了显著地回调，行情如今已经逼近65美元新高，但有人认为，其实这次油价上涨只是暂时的，眼下原油虽然解决了过剩的问题，但更严重的危机已经埋下了种子。

日前安联首席经济顾问穆罕默德·埃里安(Mohamed El-Erian)撰文表示随着全球经济增速上行，产油国越来越希望，油价近期的大幅上涨可以持续。但是，如果这些希望能够得以实现，不仅需要产油国维持生产纪律，控制他们的产量，他们控制之外的因素——美国页岩油产量的增长及美元的价值——也必须要朝着对油价有利的方向发展。

就在三年前，油价还在100美元/桶上方。但在2016年初，由于需求低迷、美国页岩油产量增长以及沙特拒绝减产，油价大跌至30美元/桶附近。

在原油出口收入及预算收入骤降之后，OPEC采取了一种新的措施，这一措施基于现代化的产量协定，有两个主要特点：面临复杂内部情况的国家享有更大的灵活性(如利比亚)，以及纳入非OPEC产油国，尤其是俄罗斯。

OPEC与非OPEC国家一起合作，确立了油价反弹的底部。随着全球经济增长的加速及地缘政治不确定性的出现，油价反弹至60美元以上。

目前的全球经济增长阶段对油价(及其它大宗商品)尤其有利，因为它是同步的、真实的，它是由欧洲、日本、美国及发展中国家的同时复苏驱动的。

鉴于这些因素，目前全球经济增长的突飞猛进正开始产生一个消费、投资和贸易之间的良性循环。如果美国近期的促增长措施及欧洲内在的复苏受到结构性改革、更平衡的需求管理及改善的国际政策协调的支撑，经济增长将获得更大的动能。

实际上，油价的下行风险已从需求端转向供给端。油价上涨可能会削弱OPEC成员国的生产纪律，尤其是那些急于获得更高的石油收入以缓和其财政状况困难的产油国，比如尼日利亚和委内瑞拉。这一倾向让OPEC与非OPEC国家之间的合作更加困难。此外，油价走高将鼓励页岩油生产企业提高产量，这将抵消需求增长带来的好处。

然而，如果对现行的减产协议稍加进行修改，OPEC成员国将可以维持他们的集体生产纪律——假设他们有这样的意愿。他们会发现继续控制非OPEC国家变得更加困难。但是如果经过缜密的协商，这也是可能的。

美元在2017年贬值了10%左右，也助推了油价上涨。然而，美元的贬值可能会停止，然后部分逆转。要避免这一结果出现，需要欧洲和日本的表现继续超出市场预期。此外，欧洲央行和日本央行也需要更快地收紧其货币政策，包括加快缩减大规模的资产购买。

最后，还有页岩油产量增长构成的威胁。事实上，要对抗页岩油企业随着油价上涨增加产量，传统产油国能做的并不多。鉴于此，埃里安建议，产油国最好将最近的油价上涨作为暂时的意外收获，而不是持久的情况，也不是未来一年可能会加强的趋势——除非发生显著的地缘政治动荡。

原油需求亮起红灯

顶级投行美银美林认为全球原油需求将会在2030年后进入严重的衰退。该投行认为电动汽车将在21世纪初期将开始侵蚀这个石油需求增长最后的堡垒——汽车需求，并导致全球石油需求在2030年开始大幅衰退。

随着科技的发展，各种新能源的崛起被认为是影响石油需求的主要威胁，虽然沙特阿美石油公司的首席执行官Amin Nasser认为新能源未来几十年将不会成为石油消费的真正威胁，但其他石油巨头们却并不乐观。

全球石油巨头壳牌预计2030年代初期需求将达到高峰，并将其投资组合对准天然气。法国道达尔也在其投资组合中加大对天然气的投资力度。这意味着全球产油龙头企业已经在为悲观的未来做下打算。

根据BP首席经济学家Spencer Dale和牛津能源研究所所长Bassam Fattouh最近的一篇文章，其实原油需求是否会衰退已经不是问题，而真正的问题是何时。

一些分析师认为，中国作为石油需求大国，如果中国继续实施大幅提高新能源普及率的计划，可能会导致油价大跌。而事实上，真正衰退的那天的确切日期是不可知的。但可以肯定的是，到达衰退的节点的那一年会导致一些突然的市场行为，比如价格的暴跌。

需求增长放缓的同时，供应不再被人关心，新的钻井技术导致了页岩供应浪潮———世界不会耗尽石油。相反，似乎越来越有可能大量的可采石油将永远不会被提取。

欧佩克，俄罗斯，石油巨头的高峰需求应该是一个令人担忧的前景——基本上所有的石油生产商将面临一个严重的问题，他们将发现自己逐渐面临不断缩小的市场。

而为了抢占市场，供应是无法中断的，然而为了抢占市场，价格策略又是一定的。由此，为了维持开采的正常运行，降低成本的技术革新就将势在必行、最终，似乎又回到了过去一模一样的局面，石油生产商将面临更高产量，更低价格的环境。然而，对于消费者来说，这种转变将带来收益，包括更多的选择和更便宜的能源。然而对于原油的未来来说，新能源恐怕会成为最大的挑战之一。

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