分析：原油市场上的那些潜在风险你知道多少?

中油财经网1月23日讯 在2017年，围绕整个原油市场的关键词是“库存”，库存的持续增加给原油市场带来了难以缓解的压力，虽然OPEC在极力促成减产一事，但几乎没有太大的效果，不过功夫不负有心人，在2017年末，各产油国终于不得不面对十分严峻的原油现状，最终达成减产协议。而油价也在年末迎来了转机。

如今随着油价冲破60大关，开始向65甚至更高的点位冲刺，不少人预测在减产的作用下，油价可能会在不久就重新回到100美元上方，然而原油市场上还有许多潜在的风险你或许还不知道。

国际能源署(IEA)在上周五公布的最新展望中提及，全球原油需求将在今年第四季度首次超过1亿桶/天。由于IEA对于未来几个月的需求增长预期远不及其他机构看涨，这可能提高了IEA显著低估原油需求的风险，从而使得原油市场再平衡速度和价格上行压力被低估。

根据Energy Aspects的数据，全球经济复苏使得2018年的需求增长170万桶/天，甚至可能高达200万桶/天。世界银行将全球GDP增长预期从6月份的2.9%上调至3.1%。Energy Aspects认为，随着全球范围内的经济普遍增长，原油需求增长不会出现实质性的回撤。

简而言之，原油的低迷时期已经过去了，油价将回归3位数的时代。

但是，价格上涨可能对于需求增长产生不利影响，布伦特原油自6月以来已经上涨超过55%。与同期价格相比，美国汽油和柴油处于2014年以来最昂贵的水平，与季节模型相反的是，这些价格正在上涨。欧洲的情形也是如此。

IEA表示，北美和欧洲在2017年上半年强劲的需求增长的主要原因在于原油价格走低。驾驶者不大可能在今年从相似的价格走势中获益。此外，许多发展中国家利用油价大幅下行而减少原有产品的补贴，这将放大原油上行对终端消费者支出的影响。

一些欠发达国家正在从原油消费转向天然气。IEA指出，自2014年以来，5个非经合组织国家的汽油、燃料油和原油需求中有54万桶/天被天然气所替代。沙特阿拉伯也在过去2年中减少其直接原油使用量约10万桶/天。这种替代行为将在今年继续持续。

据Energy Aspects，即使OPEC在未来的产出增加，全球库存减少将在第二季度继续下去。

IEA预期原油产出将在今年出现大幅增长，包括美国原油的“爆发性增长”。随着非OPEC国家供应的增长超过需求，OPEC产量需要相对于去年减少60万桶/天，低于上个月的产出。这对于油价的意义在于，如果IEA是正确的，那么原油到达100美元的可能性将十分渺茫。

综上，随着全球经济复苏，分析师开始预期布伦特原油重回3位数。但是价格上涨可能对OPEC所需要的原油需求增长产生不利影响，同时产出也可能出现大幅增长。因此原油上行至100美元还存在不小的风险。在这2018年中，将会是原油库存与产出之间的一次较量，究竟是那一边主导了市场，那么就将引导整个原油市场的行情。

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