2018年原油牛市可期？几大机构各执一词

中油财经网12月16日讯  自2017年中以来，石油输出国组织(OPEC)及其盟国的减产一直在提振油价走高，伊拉克石油部长Jabbar Al-Luaibi周一(12月25日)表示，明年一季度将看到原油市场的供需平衡，对2018年油价上涨持乐观态度。

然而，部分能源策略师却认为，目前并没有太多理由预计明年一季度油价会上涨。他们指出，美国页岩油产量持续攀升，价格波动放缓以及地缘政治风险加剧，可能限制2018年初油价的上行空间。

Longview Economics主管兼高级经济学家Harry Colvin对未来三个月油价的前景相当悲观。他称，“尽管我们很容易看到中东地缘政治局势升温，但在没有这些的情况下，未来六个月市场的乐观情绪可能发生错位。这就意味着，一旦事情真的发生，你就需要特别小心了，因为油价可能回吐风险溢价。”

自今年6月触及年内的低点以来，目前油价已经反弹约三分之一，这很大程度上是因为OPEC与非OPEC产油国自年初以来削减全球供应。

周二指标布伦特原油期货持平在每桶64.74美元，接近12月12日触及的2015年6月来高点65.83美元；同时，美国WTI原油期货亦持平在每桶58.51美元，迈向连续第五个交易日上涨。

知名投行高盛集团(Goldman Sachs)在最新的报告中称，OPEC领导的延长减产承诺可能在2018年支持油价。该行将明年布伦特原油价格预估从每桶58美元上调至62美元，并将美国WTI原油价格预估从每桶55美元上调至57.50美元。

美国能源信息署(EIA)和国际能源署(EIA)此前均在报告中预计，2018年全球石油需求将强劲增长1.3%或更多。

然而，OPEC减产对美国页岩油来说有意味着什么呢？Colvin表示，“最关键的问题是，明年美国页岩油会产量出现什么样的情况。”

最近几个月，美国页岩油生产商在油价持续反弹之下快速增产震惊了市场。事实上，近几年几乎所有美国原油产量的增加都来自于页岩油，当前页岩油几乎占据美国现有原油产量的近三分之二，而该国并不是全球减产协议的履约国。

Colvin预计，到2018年一季度末油价可能“轻易”跌至每桶50美元，甚至最低可能跌至每桶45美元。

OPEC与俄罗斯等其他九个产油国上个月达成决议，同意将每日180万桶的减产协议延长至2018年底。但花旗(Citi)能源策略师Chris Main表示，OPEC最新的协议可能成为原油市场的“波动率杀手”。

尽管预计基本面仍会继续支持市场，但Main预计2018年一季度油价可能跌回每桶57美元。他并指出，“如果作为OPEC首脑的沙特明年做出一些承诺，则可能终结油价的疲软。”

当然，分析师也列举了油价的一些利好因素，比如供应短缺。PVM Oil Associates石油分析师称，明年一季度油价的主要驱动力将是地缘政治形势的发展，比如伊朗与美国和沙特之间的紧张关系。同时，委内瑞拉日益恶化的债务危机最终可能导致这个OPEC产油国的产量严重下降，尽管目前还未发生，但这只是一个“时间问题”。

野村证券(Nomura Securities)周一发布报告称，如果2018年中东爆发战争，可能促使布伦特原油价格大涨，甚至可能上冲每桶80美元，比目前的每桶65美元高出23%。

野村指出，近期中东冲突不断，可能推升全球油价，并对全球通胀带来连锁反应。目前最有可能出现冲突的两个地区，一个是也门，另一个是黎巴嫩/巴勒斯坦。