油市“暗藏杀机”！三大因素恐引发油价下一轮崩跌！

中油财经网12月25日  2017年交易即将接近尾声，展望2018年，分析师和投资者对于原油市场进一步收紧、从而支持油价上涨持乐观态度，但美国页岩油产量的增加可能会抑制油价的大幅上涨。

在需求方面，人们预期全球经济增长将支撑稳固的原油需求增长。在供应方面，委内瑞拉的严峻形势，西方国家可能对伊朗实施新的制裁，以及中东地区紧张局势的加剧，可能导致市场上原油供应降幅超出OPEC的预期。

然而，根据能源政策专家Michael Lynch，市场上仍存在三种可能导致油价暴跌的事件。这些因素包括：美国股市大幅回调，可能会引发大宗商品的抛售；有OPEC成员国或者俄罗斯改变迄今为止对于减产决定的严格遵守情况；美国原油产量大幅增加，以至于石油输出国组织(OPEC)视为对其长期原油市场份额的威胁。

据Lynch说，在市场上，已经有一些迹象表明，我们可能会看到一些泡沫，尤其是比特币。此外，标普500指数成份股的市盈率目前超过25倍，远高于平均历史平均水平15倍以上。

上周美联储主席耶伦(Janet Yellen)在谈及一些资产类别的高估值时说道，“这些资产类别估值偏高，并不意味着它们一定被高估了”。

VTB Capital全球宏观策略师Neil MacKinnon表示，今年美国股市的超低波动率“非常容易受到冲击”，而当前的稳定局面实际上可能引发未来的不稳定。

Lynch认为，假如美国股市明年进入熊市区域，出现大幅回调，可能引发金融市场传染效应，原油等大宗商品或将受到影响。

Lynch指出，另一对原油的潜在威胁在于，有OPEC和非OPEC产油国减产协议的参与方——比如伊拉克和俄罗斯——开始不遵守减产决定，这可能导致沙特决定让油价下滑。

不过，美国外交关系委员会(Council on Foreign Relations)的Amy Myers Jaffe上周在《休斯敦纪事报》(Houston Chronicle)撰文称，沙特人别无选择，只能支持油价，因为他们的经济严重依赖石油，而沙特阿美(Saudi Aramco)计划首次公开募股(IPO)。

根据Myers Jaffe，假如俄罗斯态度大转变并增加其原油产量，那么争夺市场份额的最终战斗将在美国和俄罗斯之间进行，尽管沙特仍然对OPEC及其合作伙伴的石油政策具有影响。

Myers Jaffe指出，目前俄罗斯似乎满足于与沙特就石油市场的稳定进行合作，但讽刺的是，这也符合当前的美国政府，其“美国优先”的就业战略严重依赖于页岩革命这一经济引擎。

Lynch认为，页岩革命和美国石油产量的增加是导致油价暴跌的第三个可能因素。

他指出，假如OPEC认为它需要在长期内捍卫市场份额，那么OPEC可能会决定让油价下跌。

OPEC现在完全承认，美国页岩油的表现超出其最初的预期。上周，OPEC上调了对非OPEC成员国今明两年的原油供应增长预期。

国际能源署(IEA)表示，尽管OPEC产油国已决定将减产协议延长至2018年底，但非OPEC产油国的供应增幅将超过此前预期，且明年总供应增幅可能超过需求增幅。

美国能源信息署(EIA)在其最新的短期能源展望报告中指出，今年美国原油总产量将平均达到920万桶/天，2018年将达到1000万桶/天，这将是最高的年度平均产量。