欧佩克大会前瞻：关注六大关键议题

中油财经网11月30日讯 欧佩克和非欧佩克产油国达成的减产协议将于明年3月到期，但欧佩克将于今日开会讨论政策。据中油财经网财经日历，北京时间周四17:00，欧佩克第173届半年度会议开幕式召开，参与者为所有欧佩克成员国代表及与会记者;19:00，欧佩克秘书长及各成员国石油部长或能源部长将召开闭门会议;22:00，欧佩克成员国和非成员国代表将召开第三届联合会议，随后将举行记者招待会。

对此，路透市场分析师John Kemp分析指出，石油输出国组织(OPEC)及其他盟国石油部长，必须做出一系列相当直接了当的决定，但也必须审慎权衡其中风险。

这些部长必须考虑到六个面向：(1)要不要延长协议;(2)要不要调整产量水平;(3)要不要将更多国家纳入协议;(4)协议要延长多久;(5)是否要让延长决定与进一步评估市场情况挂钩;(6)退出策略。

最基本的决定是要不要延长OPEC与非OPEC国家的产量协议。这项协议在2016年12月敲定，并且在2017年5月予以延长。如果这项协议再度延长(目前看来这似乎已成共识)，那么问题就在于要不要调整产量水位、应该延长多久、以及是否应该设定条件。

理论上，与会部长有可能扩大或减少既有的减产幅度，但目前的共识似乎是维持在当前水准，不过协议有可能进行修改，好把尼日利亚及利比亚纳入框架。

因此剩下的主要问题就是协议应该延长多久，是否应该将某种形式的市场情况评估设为条件，以及是否要在这次或之后协议出一套退出策略。

目前的限产协议原定在明年3月到期，而下次的OPEC会议要到2018年5月或6月才会召开。

如果将协议延长三个月到6月底，协议决策便能配合OPEC例行会议的时间，但风险是这可能让预期协议延长九个月到2018年年底的投资人大失所望。

OPEC及非OPEC官员的谈话助长了对较长延期的预期，同时基金经理人在期货及选择权(期权)的多仓接近纪录高位，因此，若协议延长的时间较短，有可能引发价格一波急跌。

将协议延长九个月至明年12月底，也能让协议决策配合OPEC例行会议时间表，同时兑现对冲基金的预期，并确保市场情绪维持正面。

但延长九个月的主要问题在于，从现在到2018年年底的这段期间，市场情况有可能大幅变化。

随着石油消费的迅速增长，油市出现供不应求且库存下滑，将减产协议延长12个月有可能导致市场过度收紧，引发油价大涨，激发页岩油钻探活动复苏。

因此，与会部长可能会希望对延期设定条件，将对市况进行某种中期检视做为前提。

OPEC下次既定会议在2018年5月或6月份，将提供评估市况、调整减产深度及期限以及规划退出策略的机会。

关键问题在于部长们是否会在任何延期决定中明确提出这种中期检视，还是会模糊带过。

明确提出检视，会让担心市场过度收紧的分析师感到心安，但有可能给人留下OPEC决心似乎较弱的印象。

而模糊处理是否检视，会向市场发出强烈且积极的信号，但又会加剧围绕OPEC可能过度收紧市场的担忧之情。

最后一个问题是退出策略。与会部长可能现在就这个问题发出暗示，或者等到2018年5月/6月的下次会议，甚至是2018年11月/12月的会议。

实际上，距离退出还有一段时间，因此各国石油部长可能更谨慎地对待该决定，等市况可以评估的时间临近时再决定。

退出策略可能涉及就新的合作宣言进行谈判，即在当前参与国或少一些的产油国实行新的经调整的产量限制。

但也可能变成OPEC成员国单独做出决定，因为与非OPEC产油国合作只是个临时的紧急措施。

如果围绕新产量限制的谈判艰难，OPEC可能降低对当前限产协议的执行率，通过这种非正式的行动来增加油市供应。

各国部长有很多看法，但基本策略似乎相当清楚。最重要的问题是如何在让多头投资者放心的同时，平息对油价大涨的担忧。