美国原油增产持续施压 多头押注何时迎曙光？

周三（3月1日）原油开盘，国际油价震荡微跌，目前美国WTI原油报53.92美元/桶，微跌0.17%，虽然隔夜API再次大幅增加利空油价，但凌晨出炉的消息显示2月份OPEC原油减产履行率将稳定在94%，高于此前预期的82%；同时白宫否认之前有关乙醇燃料行政命令的传闻。

虽然美国等地的原油出口上升，令油价承压回调;但上周美国原油库存增幅降至数月来最小，彭博调查也由中性转为看多;CFTC持仓数据显示，原油投机性净多头升至2009年来高点，再结合成交量分析，原油多头可能上演最后的疯狂。

周二油价V形反转：更高的OPEC减产率&白宫能源政策

美国WTI原油走势图（30分钟）

油价周二(3月1日)小幅下跌，虽然美国原油库存忧虑情绪依然令油价承压，但石油输出国组织(OPEC)减产成果继续扩大以及美国能源信息署(EIA)产量报告更趋利多限制了油价的下行空间。

在早前的纽约盘中，油价出现V型反弹，因凌晨的两则消息使原油期货价格自盘中开始反弹。首先是，WSJ记者报道，白宫否认之前有关乙醇燃料行政命令的传闻，其次是十分钟后，路透报道称，2月份OPEC原油减产履行率将稳定在94%，高于此前预期的82%。

虽然美国等地的原油出口上升，令油价承压回调;但上周美国原油库存增幅降至数月来最小，彭博调查也由中性转为看多;CFTC持仓数据显示，原油投机性净多头升至2009年来高点，再结合成交量分析，原油多头可能上演最后的疯狂。

原油库存：原油库存增幅放缓，油价短线压力减弱

北京时间周三(3月1日)，美国石油学会(API)公布的数据显示，美国截至2月24日当周API原油库存增加250.2万桶至5.18亿桶，增幅低于预期285万桶。原油库存数据公布后，WTI原油期货波动12美分，短线最高触及54美元/桶。

油价上周五大跌，因美国能源信息署(EIA)的数据显示，美国原油库存连续第七周增加，上周原油库存增加56.4万桶。

澳新银行在报告中指出，这是过去数月内的最小增幅，如果进口降低和库存增幅收窄的趋势持续数周，那或许就意味着OPEC领头的减产开始产生影响。

自去年11月石油输出国组织(OPEC)与其它产油国达成减产协议以来，市场一直受到支撑，波动限于4-5美元的狭窄区间内。

供需面：新增原油供给即将涌入市场，或一定程度上抵消OPEC减产影响

北京时间上周六(2月25日)公布的数据显示，美国截至2月24日当周油服贝克休斯石油钻井总数增至602口，前值为597口。美国石油钻井总数持续增加，进一步加剧了市场对油市供给过剩的状况难以改变的担忧情绪。

此外，据外媒报道，美国EIA数据显示，美国上周对全球市场的原油出口量达到120万桶/日，较此前一周增加20万桶，较四周平均水平多出约35万桶，超过了OPEC成员国阿尔及利亚，厄瓜多尔或卡塔尔的1月的日产量，这是美国近几年来出口首度突破100万桶/日。

标准普尔全球全球能源全球主管埃恩斯伯格(David Ernsberger)上周指出，新原油供给的阴影正在逐渐逼近市场，它不仅来自伊朗，也来自美国;我们正关注的是，随着时间临近第二季度，那些新增的原油供给将于什么时候进入市场，以及它是否会打压原油价格。

展望2017年，越来越多的页岩油生产商将因为更有利的定价被吸引回市场;然而，标普全球平台的Ernsberger指出，由于产品缺乏统一性，页岩油的影响难以准确预测。

页岩油生产商的盈亏平衡点波动于50-60美元区间，随着来自美国、伊朗以及其他未加入减产计划的产油国的产量上升，可能会一定程度上抵消OPEC减产的影响;但即便如此，预计油价年内仍有可能上测60美元关口。

持仓报告：原油净多头头寸升至多年高位，多头或上演最后的疯狂

美国商品期货交易委员会(CFTC)最新公布的报告显示，截止至2月16日至2月21日当周投机者持有的原油投机性净多头增加48151手合约，至556607手合约，达到至少是2009年以来的纪录最高水准。

同时，在原油价格的周线上，美国原油主力合约上周成交量与前一周基本持平;在油价涨势受阻，成交量小幅增加，而原油持仓大幅增加，这意味这多头可能再度发力。

但随着多头头寸达到创纪录的高位，当前投机性多头头寸与空头头寸之比接近7:1，一旦多头久攻不下，可能触发平仓结利，导致油价回落。

市场预期：彭博调查转为看多，但多家机构仍立场谨慎

彭博社上周五(2月24日)公布的调查结果显示，原油交易员与分析师转而看涨本周美国原油价格走势，此前交易员连续四周看平下周油价走势;在接受调查的38位交易员与分析师中，16人(42%)看多，9人(24%)看空，13(34%)人看平。

据路透报道，巴克莱预计2017年布兰特原油价格为每桶57美元，美国原油价格为每桶56美元。

巴登-符腾堡州银行(LBBW)分析师将年末布伦特原油价格预估下调5美元至每桶55美元，称原因为美国产量增加和技术因素。

据道琼斯消息，普氏能源资讯今年在伦敦召开的石油和能源论坛上，几百名与会代表投票的结果显示，大部分与会人士认为2018年2月油价将处于55美元-65美元/桶区间内(即中间价位60左右)。