英伦金融：努钦税改评论言犹在耳，伦敦金价格重返美大选前高位

英伦金融：美国消费者信心上升，甚至高过市场预期。密歇根大学消费者信心指数，2月终值升至96.3，表现好过市场预期。不过以分项计，消费者对现况的信心，虽然较一月稍为上升，但则仍然低过去年12月的高位。美国新屋销售升幅少过预期。美国商务部公布，今年1月新屋销售以年率计，上升至55.5万户，但则仍然低过市场预期。截至1月底，新屋库存上升百分之3.5，至26.5万户，比2006年楼市高峰期仍然少超过一半。美元汇价下跌，美汇指数曾经跌至一星期来低位。

市场怀疑美国能否及早推出税务改革及增加开支措施。美股连番创新高后，投资者取态转为审慎，观望总统下星期在国会演说。金融股有沽压，石油股亦跟随油价下跌，两类股份带动大市下挫。不过公用股与其他防御性股份有买盘，下午中段市势回升，最后完全收复失地。三项主要指数都是以全日最高收市。目前美联储最新一期议息维持政策不变，联储官员频频发表鹰派言论，暂时预期美联储在2017年可能加息两到三次，特朗普新政备受瞩目，众多领域面临颠覆，其激进政策对经济的影响短期难以判断，不过减税进展或低于预期，此外英国即将启动退欧程序，而多个国家将相继举行大选，极端政党存在上台的可能性，欧洲经济或长时间受到风险困扰。

市场对美联储加息路径意见分歧，从CME监察可见2017年3月加息机会为27%，6月加息机会为70%，9月见83%，若加息机会上升短线利淡金银，反之则利好金银。美元指数探底回升波动剧烈，一度下挫逼近100.5水平，随后大幅反弹回到101水平上方，金银震荡上扬，伦敦金价格第四周连涨，收复特朗普意外当选美国总统以来大部分失地。美国十年期债收益率震荡走低，金银料逢低受支持。伦敦金价格受市场对美联储未来加息路径的预期影响，市场从各种迹象推敲加息节奏的线索，美元宽幅震荡，金银逐级上扬。短线银行间挂单在1240-1250区间好仓存在一定支持，而1260-1270区间则面临较强淡仓压力，美国财政努钦暗示减税进展或低于预期，持续抑制美元。

技术上，日图呈震荡走高，周图则从低位回升。目前市场通过各种迹象揣测美联储加息态度，美联储二月议息如预期维持政策不变，最新非农表现靓丽但存薪资瑕疵，特朗普新政令众多领域面临颠覆，不过减税进展或低于预期，暂时预期美联储在2017年可能加息两到三次，而英国退欧后果有待观察，欧洲经济前景难料，不确定性事件激发市场避险情绪，较高值搏率的交易策略，以适量逢低做多及突破区间追单较有利。

【今天重要事件入市策略】

1)0900以亚太区股市回稳预期适量淡仓，波幅逾1~3美元

2)1800以欧元区2月经济景气指数高于预期适量好仓，波幅逾1~3美元

3)1800以欧元区2月消费者信心指数终值高于预期适量好仓，波幅逾1~3美元

4)1930以COMEX持仓增加预期适量好仓，波幅逾1~3美元

5)2130以美国1月耐用品订单月率初值高于预期适量淡仓，波幅逾3~5美元**

6)2300以美国1月季调后成屋签约销售指数月率低于预期适量好仓，波幅逾3~5美元**

7)2300以美国2月达拉斯联储商业活动指数高于预期适量淡仓，波幅逾3~5美元**

8)在无突发事件下，以技术走势下市策略如下：

A)首触1250适量好仓，目标1255,1260

B)上破1260适量好仓，目标1267,1273

C)跌穿1250适量淡仓，目标1244,1237

D)首触1237适量好仓，目标1244,1250

美央行加息存在不确定性，伦敦金价格有机会在下挫后短时间内大幅反弹，并有机会超逾原水平，与市者必须具备足够保证金以应对有关风险，掌握创富先机。

【重要支持及阻力】

【前交易日回顾】

1)0900以亚太区股市回稳预期适量淡仓，波幅逾1~3美元

2)1930以COMEX持仓增加预期适量好仓，波幅逾1~3美元

3)2130以加拿大1月CPI年率高于预期适量好仓，波幅逾1~3美元

4)2300以美国2月密歇根大学消费者信心指数终值高于预期适量淡仓，波幅逾3~5美元**

5)2300以美国1月季调后新屋销售年化总数低于预期适量好仓，波幅逾3~5美元**

6)在无突发事件下，以技术走势下市策略如下：

A)首触1245适量好仓，目标1250,1254

B)上破1254适量好仓，目标1260,1267

C)跌穿1245适量淡仓，目标1237,1232

D)首触1232适量好仓，目标1237,1245

美央行加息存在不确定性，伦敦金价格有机会在下挫后短时间内大幅反弹，并有机会超逾原水平，与市者必须具备足够保证金以应对有关风险，掌握创富先机。

前优先操作建议：

1.1245做多，看1254，突破追1260(亚市晚段，准确捕捉9美元波幅)

1.1245做多，看1254，突破追1260(美市早段，准确捕捉6美元波幅)

以1手现货金(100盎司,1000美元保证金)计算，盈利:1500美元(回报率:150%)

【环球市况焦点及分析】

上周五市场继续消化美国财长努钦的言论，减税措施的落实可能还需要等待较长时间，过于兴奋的股市涨势按下暂停键。美元指数探底回升波动剧烈，一度下挫逼近100.5水平，随后大幅反弹回到101水平上方，金银震荡上扬，伦敦金价格第四周连涨，收复特朗普意外当选美国总统以来大部分失地。

原油方面，油价下挫近1%，勉强守住54美元关口，贝克休斯数据显示美国活跃钻机数连涨六周，复苏势头强劲。本周市场焦点在特朗普2月28日在国会发表的公开讲话，为趁此次机会尽量争取国会的支持，其政策措施或将进一步妥协与细化。在美联储3月份例会的静默期前，联储官员的言论动态值得跟踪。此外，褐皮书、加拿大央行议息、中国两会事件，亦可稍作关注。

数据方面，在美国，预计耐用品订单跌幅收窄，成屋签约销售持稳，批发库存微跌，GDP轻微向上修正，PCE物价走高态势明显，咨商会消费信心微跌，个人支出月率略降，ISM制造业与非制造业PMI持稳，营建支出小幅下滑。加拿大央行按兵不动，GDP大致持平。在欧洲，欧元区经济景气与消费者信心指数小幅向好，CPI与PPI继续温和回升，制造业与服务业PMI持稳，失业率维持在偏高水平，零售销售续跌;德国CPI走高;法国GDP小幅下滑;英国制造业与服务业PMI轻微走高。

在亚太区，澳大利亚GDP小幅下滑，中国官方制造业PMI延续回暖，日本CPI维持在略高于零的水平。从美国自身利益角度出发，并不会轻易加息，但就目前全球经济环境来看，美元较大多数主要货币而言依然具有吸引力，当美元重拾强势后，金银料面对较大压力。交易时要提防突发消息，必须严守止损。

英伦金融【黄金】：努钦税改评论言犹在耳，伦敦金价格重返美大选前高位。1)首个即市策略，升穿1260可适量造多，看1257,1263，突破追1267,1273。2)反之，跌破1250，目标1244,1240，突破可追1237,1231。3)最后一个策略，美联储最新一期议息按兵不动，特朗普新政令众多领域面临颠覆，不过减税进展或低于预期，而欧洲政局不确定性困扰市场，金银震荡走高，以1217-1231区间作适量多单，追5~8美元突破利润。留意后市波动且快且急，必须准备足够的保证金及严守止损。

【实金需求】Comex内部报告则显示黄金交割状况持平，显示实金需求无回暖状况。

【原油直击】上个交易日，原油价格跌百分之1左右，纽约期油由19个月来高位回落。市场担心美国石油供应增加，加上周末前平仓，油价受影响。纽约期油以每桶53.99美元收市，跌46美仙，跌幅百分之0.8。伦敦期油收市报55.99美元，跌59美仙，跌幅百分之1。总结本星期，纽约期油与伦敦期油都是升百分之1.1左右。此外，中美股市情绪、OPEC最新议案、中东政治局势、沙特伊朗及俄罗斯等产油国动向、美国库存状况，亦会左右油价。

从供应面看，OPEC艰难达成限产协议，减产后OPEC原油日产量将限制在3250万桶附近，俄罗斯带头非OPEC产油国参与联合减产，而美国国内产量增加至900万桶附近，不过特朗普主张放松能源生产限制，未来美国产量的剧增可能超出市场预期，限产协议已正式生效，有望巩固市场对油价已经见底的共识，但关键在于协议执行的六个月期间美国页岩油生产的恢复力度，协议有可能难以为继。

从需求面看，欧美政局动荡，全球经济复苏难言一帆风顺，原油需求似有见底回升迹象但增长仍然相当缓慢，从长远来看还面临被新能源替代的威胁。前期因OPEC与非OPEC历史性达成联合减产协议，市场情绪转向乐观，油价震荡回升，现减产协议已经正式生效，市场观望产油国兑现减产承诺的具体情况，以及权衡页岩油增产的影响，油价维持在50到55美元区间内宽幅震荡。若经济数据利好股市情绪，或事件影响原油供应预期，未来油价仍然有机会再度向上挑战压力位，但同时亦要警惕供应博弈的格局未真正打破，若囚徒困境的发展导致限产协议成一纸空文，或特朗普入主白宫后导致美国页岩油产量剧增，很可能将打压油价后期再度探底，支持看52.70,51.38，阻力看55.22,56.50。目前油价受消息面影响较大，建议投资者紧盯消息面变化，时刻顺势而为。

【纽约股市】纽约股市反复向好，道琼斯工业平均指数连续第11个交易日创收市新高。报20821点，升11点。标准普尔五百指数升3点，报2367点。美股连番创新高后，投资者取态转为审慎，观望总统下星期在国会演说。金融股有沽压，石油股亦跟随油价下跌，两类股份带动大市下挫。不过公用股与其他防御性股份有买盘，下午中段市势回升，最后完全收复失地。三项主要指数都是以全日最高收市。标普五百指数连续第二日上升。道指早段跌76点后反弹，连续第11次创收市新高，全日高低相差约88点。若美股走强则利淡金银回落。

【美元指数】美元汇价下跌，美汇指数曾经跌至一星期来低位。市场怀疑美国能否及早推出税务改革及增加开支措施。美元受影响，兑日圆曾经跌穿112，是本月9日来首次。欧元兑美元曾经升至1.06。另外，市场揣测美国监管当局会批准虚疑货币比特，一种在交易所交易的基金。比特价格曾经创新高，升至1220美元。目前美联储不容美元走得太强，走势是在没干预下上扬，到一定位置则有打压，走势有人为因素及避险资金支持。

【现货黄金分析】

【技术面分析】技术上，周图呈探底回升。目前美联储最新一期议息维持政策不变，联储官员频频发表鹰派言论，暂时预期美联储在2017年可能加息两到三次，特朗普新政备受瞩目，众多领域面临颠覆，其激进政策对经济的影响短期难以判断，不过减税进展或低于预期，此外英国即将启动退欧程序，而多个国家将相继举行大选，极端政党存在上台的可能性，欧洲经济或长时间受到风险困扰。美联储官员对待加息态度谨慎乐观，市场将继续寻找后续加息路径的线索。

从日线来看，伦敦金价格前期表现反复，从1375的高点计起阶段高点逐步下移，即使特朗普胜选令避险情绪短暂高涨，亦以涨势在1337美元附近遇挫而告终，2016年年底加息如期而至，若特朗普兑现竞选时的承诺，刺激经济并使就业市场进一步收紧，美元或将再度高歌猛进，从而打压伦敦金价格，下方关注前期低点1226及1217附近支撑。

另一方面，全球各大央行普遍采取稳健策略，而欧洲今年将有多个国家将进行公投或领导人选举，预计民粹主义浪潮带来的政局动荡仍将是全球经济增长面临的重要威胁，而特朗普政策的贸易保护主义倾向亦可能损害美国经济的竞争力，同时特朗普亦有意出台政策压低美元以增加美国产品在国际市场上的竞争力，若消息面配合，伦敦金价格不排除借美元回软或避险情绪升温的机会走出技术性反弹，上方压力位看重要整数1280及1300附近。伦敦金价格受市场对美联储未来加息路径的预期影响，市场从各种迹象推敲加息节奏的线索，美央行加息存在不确定性，伦敦金价格有机会在下挫后短时间内大幅反弹，并有机会超逾原水平，与市者必须具备足够保证金以应对有关风险，掌握创富先机。

黄金回调分析：

阴阳烛形态：

顶底形态及均线分析：

银行间仓位分析：

ETF金银持仓量：

全球最大的黄金ETF——SPDRGoldTrust周五(2月24日)黄金持仓量较前一交易日相比持平，为841.16869吨或27,044,414.40盎司。

全球最大的白银ETF——iSharesSilverTrust周六(2月25日)白银持仓量较前一交易日相比持平，为10,428.42吨。

市况爆发性及急促性高，媒体对伦敦金价格波动诠释又见谬论，入市前必须头脑清醒，严守止损。

【指数及外汇市场对伦敦金价格关注事项】

----,美元指数升穿102.95,中,5美元,美元上行确认则伦敦金价格受压

----,美元指数跌破99.79,中,5美元,美元乏力回调则伦敦金价格受惠

----,美股升穿22000上方,中,3美元,美股走强上扬则伦敦金价格受压

----,美股跌破19678下方,中,3美元,美股乏力回调则伦敦金价格受惠

【今日与本周重要数据及关注事项】

周一(2月27日)

时间,数据,重要性,前值,预测值,原油波幅,白银波幅,黄金波幅,方向

1800，欧元区2月经济景气指数，中，108.2，--，0.3美元，0.1美元，3美元，若数据上扬则利好金银、利好原油

1800，欧元区2月消费者信心指数终值，中，-6.2，--，0.3美元，0.1美元，3美元，若数据上扬则利好金银、利好原油

2130，美国1月耐用品订单月率初值，高，-0.5%，1.0%，0.5美元，0.3美元，5美元，若数据上扬则利淡金银、利好原油**

2300，美国1月季调后成屋签约销售指数月率，高，1.6%，--，0.5美元，0.3美元，5美元，若数据上扬则利淡金银、利好原油**

2300，美国2月达拉斯联储商业活动指数，高，22.1，--，0.5美元，0.3美元，5美元，若数据上扬则利淡金银、利好原油**

周二(2月28日)

时间,数据,重要性,前值,预测值,原油波幅,白银波幅,黄金波幅,方向

1545，法国第四季度GDP年率初值，中，1.1%，--，0.3美元，0.1美元，3美元，若数据上扬则利好金银、利好原油

1800，欧元区2月未季调CPI年率，中，1.8%，--，0.3美元，0.1美元，3美元，若数据上扬则利好金银、利好原油

2130，美国1月批发库存月率初值，高，1.0%，0.4%，0.5美元，0.3美元，5美元，若数据上扬则利淡金银、利好原油**

2130，美国第四季度GDP年化季率修正值，高，1.9%，2.0%，0.8美元，0.5美元，8美元，若数据上扬则利淡金银、利好原油***

2130，美国第四季度PCE物价指数年率修正值，高，2.2%，--，0.8美元，0.5美元，8美元，若数据上扬则利淡金银、利好原油***

2245，美国2月芝加哥PMI，高，50.3，53.0，0.5美元，0.3美元，5美元，若数据上扬则利淡金银、利好原油**

2300，美国2月咨商会消费者信心指数，高，111.8，111.0，0.5美元，0.3美元，5美元，若数据上扬则利淡金银、利好原油**

0530，美国2月24日当周API原油库存变动(万桶)，高，-88.4，--，0.5美元，0.1美元，3美元，若数据下滑则利好原油**

周三(3月1日)

时间,数据,重要性,前值,预测值,原油波幅,白银波幅,黄金波幅,方向

0830，澳大利亚第四季度GDP季率，中，-0.5%，0.7%，0.3美元，0.1美元，3美元，若数据上扬则利好金银、利好原油

0900，中国2月官方制造业PMI，中，51.3，--，0.3美元，0.1美元，3美元，若数据上扬则利好金银、利好原油

1700，欧元区2月Markit制造业PMI终值，中，55.5，--，0.3美元，0.1美元，3美元，若数据上扬则利好金银、利好原油

1730，英国2月Markit制造业PMI，中，55.9，--，0.3美元，0.1美元，3美元，若数据上扬则利好金银、利好原油

2100，德国2月CPI年率初值，中，1.9%，--，0.3美元，0.1美元，3美元，若数据上扬则利好金银、利好原油

2130，美国1月PCE物价指数年率，高，1.6%，2.0%，0.5美元，0.3美元，5美元，若数据上扬则利淡金银、利好原油**

2130，美国1月个人支出月率，高，0.5%，0.2%，0.5美元，0.3美元，5美元，若数据上扬则利淡金银、利好原油**

2245，美国2月Markit制造业PMI终值，高，54.3，--，0.5美元，0.3美元，5美元，若数据上扬则利淡金银、利好原油**

2300，美国2月ISM制造业PMI，高，56.0，55.0，0.5美元，0.3美元，5美元，若数据上扬则利淡金银、利好原油**

2300，美国1月营建支出月率，高，-0.2%，--，0.5美元，0.3美元，5美元，若数据上扬则利淡金银、利好原油**

2300，加拿大3月央行基准利率，中，0.50%，0.50%，0.3美元，0.1美元，3美元，若数据上扬则利好金银、利好原油

2330，美国2月24日当周EIA原油库存变动(万桶)，高，56.4，--，0.5美元，0.1美元，3美元，若数据下滑则利好原油**

周四(3月2日)

时间,数据,重要性,前值,预测值,原油波幅,白银波幅,黄金波幅,方向

1800，欧元区1月PPI年率，中，1.6%，--，0.3美元，0.1美元，3美元，若数据上扬则利好金银、利好原油

1800，欧元区1月失业率，中，9.6%，9.6%，0.3美元，0.1美元，3美元，若数据下滑则利好金银、利好原油

2130，加拿大第四季度GDP年化季率，中，3.5%，--，0.3美元，0.1美元，3美元，若数据上扬则利好金银、利好原油

2130，美国2月25日当周初请失业金人数(万)，高，24.4，--，0.5美元，0.3美元，5美元，若数据下滑则利淡金银、利好原油**

周五(3月3日)

时间,数据,重要性,前值,预测值,原油波幅,白银波幅,黄金波幅,方向

0730，日本1月全国CPI年率，中，0.3%，--，0.3美元，0.1美元，3美元，若数据上扬则利好金银、利好原油

1800，欧元区1月零售销售月率，中，-0.3%，--，0.3美元，0.1美元，3美元，若数据上扬则利好金银、利好原油

1700，欧元区2月Markit服务业PMI终值，中，55.6，--，0.3美元，0.1美元，3美元，若数据上扬则利好金银、利好原油

1730，英国2月Markit服务业PMI，中，54.4，--，0.3美元，0.1美元，3美元，若数据上扬则利好金银、利好原油

2245，美国2月Markit服务业PMI终值，高，53.9，--，0.5美元，0.3美元，5美元，若数据上扬则利淡金银、利好原油**

2300，美国2月ISM非制造业PMI，高，56.5，56.0，0.5美元，0.3美元，5美元，若数据上扬则利淡金银、利好原油**

英伦金融高级分析师WL