油市炸弹：美国汽油过剩创27年来纪录水平

周二(2月21日)欧盘时段，国际油价短线攀升，目前美原油在54美元上方运行，油价已连续二日上涨，缘于市场大举做多原油。

据报道，有数据显示在石油输出国组织(OPEC)去年达成减产协议后，对冲基金正在油市投下大笔押注。

最新CFTC持仓数据显示，对冲基金持有的WTI投机性多仓再创历史新高，今年迄今原油净多仓已经五次刷新历史新高。

然而，当前油价几乎陷入停滞状态，一方面欧佩克减产有助于推升油价，但另一方面美国页岩油产量上升却可能抵消减产效果，石油价格仍在等待更多数据以作出下一步行动，但突然出现的一个新的问题是，美国汽油库存正创造意想不到的纪录高位。

目前市场已经在消化美国原油库存不断增加的事实，这可能是因为炼油厂正在进行维修。但倘若如此，汽油库存则会因炼油活动减少而下降。而今原油和汽油库存同时增加，这让投资者不得不担心。

事实上，当前美国的汽油过剩状况是27年以来最糟糕的，达到了2.59亿桶，这是自1990年美国能源信息署(EIA)开始追踪该数据以来的最高水平，而这其中的一部分原因是汽油产量水平高企。

虽然汽油生产会有季节性，但美国近年来的汽油产量一直呈上升趋势。在2014年之前，美国的汽油产量为850-950万桶/日，而自油价在2014年崩溃以来，汽油产量稳步上升至900-1000万桶/日。

由于油价下跌，汽油需求不断增长，因而产量上升是为了满足不断增长的需求，然而，这正是问题所在——当前美国的汽油需求已经在不断萎缩。1月份美国汽油需求下降至820万桶/日，销售额同比下降4%，是四年来的最低水平。

汽油需求也是具有季节性的，而冬季的汽油需求更为疲软，自2012年以来，美国汽油需求比其他任何国家更为疲软，这为市场亮起红灯。高盛集团表示，此次汽油需求下降不同于任何一次经济衰退期以外的情况。这让许多分析师陷入困惑，其中一些人对该数据提出质疑，而据EIA称，汽油消费减少可能是因为汽油价格同比上涨了31%。

但这也是不可思议的，因现在的油价仍是几年前的几分之一。有分析表示，汽油需求下降可能是暂时的，需求往往会在几个月内反弹。一旦气温上升，出行驾驶量增加，汽油库存有望停止攀升。然而，即使需求上升，如此高纪录水平的汽油库存要减少仍需要一段时间。