兴业投资黄金周评：利好纷沓而至黄金多头欲罢不能

在1220美元/盎司吃过一次闭门羹回踩1180美元/盎司后，美国新总统特朗普携手不及市场预期鹰派的美联储、美伊冲突升级以及色厉内荏的非农等多重利好数据先后登场，助力金价重夺1220美元/盎司，并存在进一步上行的倾向。

黄金自去年底以来的上行，美国新任总统特朗普功不可破。在金价多头沉寂了一周之后，特朗普一道移民禁令让市场陷入恐慌，使得金价在上周跳空高开，避险资金持续流入金市。紧接着，美联储利率决议及时在强劲的美国经济数据后出现，在对经济前景乐观的同时，认为通胀仍处于较低水平，并未暗示下次行动的时间，黄金多头再次亢奋。与此同时，美伊冲突升级，伊朗试射中程弹道导弹遭到白宫强烈谴责，并欲推新的制裁，避险情绪高涨，刺激多头更上一层楼。最后，美国1月非农新增人数逾20万，但薪资增速缓慢，让多头彻底摆脱了桎梏，再次强势回归。

黄金多头难道没有后顾之忧吗?当然有!上周三美国强劲的ADP就业数据、ISM制造业指数一度让多头退守1200美元/盎司下方，而上周四金价在不及市场预期鹰派的美联储利率决议后强势上攻1225美元/盎司，但多头在非农前胆战心惊还是回踩1215美元/盎司一线。这说明，黄金市场担心美国经济数据强劲到能够促使美联储在3月就开始加息，为此黄金多头甚至到了杯弓蛇影的地步。

表面上，上周五的非农已经完全解放了黄金多头，事实并非如此。一方面，美国经济确实处于稳步复苏的势头，而美联储官员对今年加息三次的态度也较为鲜明，目前还缺的是特朗普经济刺激政策这个定心丸。特朗普上任两周签署了22项总统令，唯独税收改革和基础设施建设方面的新政迟迟未见踪影。对这位随性而为的总统何时会祭出相关措施，市场无法预判，在此之前，黄金多头应当是相对安全的，一旦其推行的经济新政让市场满意，将可能成为黄金走势新的转折点。另一方面，特朗普的权威正在遭遇挑战，美国上诉法院驳回司法部上诉，维持联邦地方法院法官詹姆斯·罗巴特作出的暂停“限移令”的裁决，可能一定程度上缓和恐慌情绪，从而减弱黄金的避险需求。

从联动市场上看，美元在特朗普新政府的“弱势美元”政策引导下跌破100整数关口，但在中长期关键支持附近有企稳迹象。本周仅有美国12月贸易帐和多位美联储官员讲话，除非特朗普再出新的政策，利空因素相对缺少，若美元企稳回升，可能将对金价扩大涨幅构成威胁。

技术上，金价重新站稳1200并站上1220，有进一步上行的倾向，但随机指标超买且逼近1125-1130阻力区域，7月3日当周高点以来跌浪的38.2%菲波回档所在水平也位于该区域，可能限制涨幅。日图上行势头维持完好，但需要上破1225打开进一步上行空间。不过，若冲高再次回落，跌破1220一线，需要警惕构建头肩顶形态。本周倾向5日均线不破逢低做多，上破1225跟进。支持1220/1200/1190，阻力1225/1240/1250。