英伦金融：美元汇价先升后跌，美汇指数升至100水平后回落

【环球市况焦点及分析】

上周五的重头戏无疑是美国1月份的非农就业报告，结果可谓喜忧参半，一方面新增非农就业人口达到22.7万人，为四个月以来最大增幅，与靓丽的ADP数据相呼应，不过另一方面，由于相对低薪的零售业贡献了较多的新增就业，使得整体薪资增速低于预期，而失业率微升则是因为劳动参与率的提高。总的来说，美国劳动力市场仍处于比较健康的状态，但要带动通胀快速抬高则言之尚早，短期内加息并非迫切的选项。美元指数一度受支持并站上100水平的整数关口，但好景不长，冲高回落后100水平得而复失，金银先抑后扬收盘几无变动。

原油方面，油价小幅上扬，持稳在50美元整数关口上方，在数日前白宫谴责伊朗试射弹道导弹后，特朗普政府首次对伊朗部分个人和实体实施制裁，后续制裁动作或趋强硬，而非农报告显示经济增长状况良好，暗示能源需求或将持续复苏。经历上周的央行议息及数据风暴后，本周市场或相对平静得多，个别联储官员对非农数据的解读可能值得关注，重点在下周，耶伦将出席国会听证，或提供上半年加息路径的线索。

数据方面，在美国，预计就业市场状况指数LMCI略微回升，JOLTs职位空缺有较大增幅，初请略增，批发库存则大致持平。在欧洲，预计欧元区Sentix投资者信心指数持稳;德国工业产出轻微下滑;法国BOF商业信心指数持平;英国Halifax房价指数走低。在亚太区，中国财新服务业PMI略微低于前值，社会融资规模因季节因素大幅增加;澳大利亚与新西兰央行均维持政策不变。从美国自身利益角度出发，并不会轻易加息，但就目前全球经济环境来看，美元较大多数主要货币而言依然具有吸引力，当美元重拾强势后，金银料面对较大压力。交易时要提防突发消息，必须严守止损。

英伦金融【黄金】：靓丽非农存薪资瑕疵，美元反弹受挫黄金价格以退为进。1)首个即市策略，升穿1225可适量造多，看1230,1233，突破追1240,1245。2)反之，跌破1215，目标1209,1203，突破可追1200,1196。3)最后一个策略，美联储最新一期议息按兵不动，最新非农靓丽但存薪资瑕疵，短期加息的迫切性下降，特朗普新政令众多领域面临颠覆，金银震荡上扬，以1180-1200区间作适量多单，追5~8美元突破利润。留意后市波动且快且急，必须准备足够的保证金及严守止损。

【实金需求】Comex内部报告则显示黄金交割状况持平，显示实金需求无回暖状况。

【原油直击】上个交易日，原油价格上升。伊朗试射导弹后，美国宣布制裁，加上产油国履行减产协议，油价受支持。纽约期油以每桶53.83美元收市，升29美仙。伦敦期油收市报56.81美元，升25美仙。此外，中美股市情绪、OPEC最新议案、中东政治局势、沙特伊朗及俄罗斯等产油国动向、美国库存状况，亦会左右油价。

从供应面看，OPEC艰难达成限产协议，减产后OPEC原油日产量将限制在3250万桶附近，俄罗斯带头非OPEC产油国参与联合减产，而美国国内产量增加至900万桶附近，不过特朗普主张放松能源生产限制，未来美国产量的剧增可能超出市场预期，限产协议已正式生效，有望巩固市场对油价已经见底的共识，但关键在于协议执行的六个月期间美国页岩油生产的恢复力度，协议有可能难以为继。从需求面看，欧美政局动荡，全球经济复苏难言一帆风顺，原油需求似有见底回升迹象但增长仍然相当缓慢，从长远来看还面临被新能源替代的威胁。

前期因OPEC与非OPEC历史性达成联合减产协议，市场情绪转向乐观，油价震荡回升，现减产协议已经正式生效，市场观望产油国兑现减产承诺的具体情况，以及权衡页岩油增产的影响，油价维持在50到55美元区间内宽幅震荡。若经济数据利好股市情绪，或事件影响原油供应预期，未来油价仍然有机会再度向上挑战压力位，但同时亦要警惕供应博弈的格局未真正打破，若囚徒困境的发展导致限产协议成一纸空文，或特朗普入主白宫后导致美国页岩油产量剧增，很可能将打压油价后期再度探底，支持看52.12,50.93，阻力看54.32,56.50。目前油价受消息面影响较大，建议投资者紧盯消息面变化，时刻顺势而为。

【纽约股市】纽约股市造好，标准普尔五百指数贴近历史高位，道琼斯工业平均指数重上二万点水平，升近200点，收市升186点，报20071点。标普五百指数升16点，报2297点。美国非农业职位远超市场预期，总统特朗普签署行政命令检讨金融业规管。美股受支持，银行股受追捧。标普五百指数连升第三日贴近2300点历史高位。道指扭转上日跌势，以全日最低开出，尾段最多升近197点，收市升约百分之1，是接近一个月来最大升幅。若美股走强则利淡金银回落。

【美元指数】美元汇价先升后跌，美汇指数升至100水平后回落。美国职位远超预期，美元曾经受支持。不过工资增长慢过预期，意味联邦储备局所受加息压力不大及美国政府美元政策不明朗，都影响美元由高位回落，兑日圆重返112水平。欧元兑美元跌至1.07边缘后反弹。目前美联储不容美元走得太强，走势是在没干预下上扬，到一定位置则有打压，走势有人为因素及避险资金支持。

英伦金融研究部