美银美林：美元有望迎来新一轮涨势

美银美林周六(2月4日)撰文指出，市场愈发担忧大选之前和大选之后的特朗普可能未有丝毫改变。特朗普总统正逐一兑现其大选之前的承诺，其中一些可能不一定被视为利好市场。因此，本周美元渐进式抛售潮持续，而美股则自纪录高位修正，波动性自纪录低位回升。特朗普兑现其大选之前部分最具争议的承诺的程度仍有待观察。

不过，诸多因素可能利多美元，推动美元在接下来几个月迎来新一轮涨势。我们预计与市场没有直接关系的特朗普新闻或其推特对市场的影响正在减弱。 此外，投资者还将学会区分真假威胁。特朗普承诺实施税制改革并出台大规模财政刺激举措，这些都利好美元。我们预计他将兑现这些承诺，最可能以国会批准债务上限这一篮子计划的形式推出。保罗·瑞安的计划包括一个较小的财政刺激方案，但规模仍相当大，尤其是对于已经处于充分就业水平的经济来说。特朗普的财政政策的细节也利多美元，如新的国土投资行为和边界调整税。

只要美国经济数据依然强劲，且通胀呈上升趋势，美联储就将以接近点阵图步伐的速度加息。事实上，我们相信我们将很快从交投于特朗普新闻转至交投于美国数据和美国财政政策方面的新闻。

综上所述，美银美林最新研究表明：

1.做多美元/日元是用于表达看多特朗普(美元)交易的最好G10外汇交易。然而，如特朗普令人失望，做多美元/日元也将受到最大拖累。我们仍持积极态度，将逢低买入美元/日元。

2.做多特朗普交易且欲要对冲的投资者可能会青睐最多美元兑澳元、加元和韩元。 这些交易在多数特朗普情形中都可表现良好。

3.希望避免美元交易与特朗普不确定性的投资者可以买入欧元/日元。 我们近几个月以来一直在做多该货币对。我们注意到，该货币对在2016年底美元涨势中表现良好，但今年迄今为止还未在美元抛售潮中走软。我们预计通胀攀升将使得实际利差增加，进而使该货币对受益，因日本央行比欧洲央行更加致力于继续宽松政策。G10货币之外，从长期来看，我们青睐瑞典克朗和挪威克朗，但我们对市场多头头寸感到担心。