基本面出现大利好 上半年贵金属或将勇往直前

瑞银集团(UBS)最新撰文称，2016年的商品牛市会持续到2017，不过在上半年的增长后，下半年会进入整固。

预期美元的加权指数会出现显著下跌，让市场大吃一惊。弱势美元的第二轮效应，例如更高的生产成本和新兴市场更强的定价权，值得引起注意。在商品行业为期两年的生产成本通缩后，今年会出现上涨。

一旦美元走低而全球经济活动企稳，商品有望吸引更多的投资。虽然投资性头寸在2016年已经大增，但是今年可能变得更加倾斜。美元的影响对贵金属尤其重要，尤其是黄金。

此外近几年商品价格的下跌减少了采矿商的资本支出预算，显著的反弹不会很快出现。一些采矿商难以维持产量，尤其是基本和贵金属。预期采矿商会专注于派息和资产负债表去杠杆，两者都预示商品价格的上涨可能无法改善供应。

综上所述，预期能源和贵金属今年能够提供10%左右的回报率。

中油财经网认为：金银等贵金属还有很大的的上涨空间，经过去年下半年的狂跌趋势，自特朗普上任以后，特朗政策的不确定性给市场带来了避险情绪。近期美元指数的不断下跌，也为金银提供了上涨支撑，自美国大选以来美元指数暴涨近4%，近期的下跌趋势说明强势美指逐渐回落。整体看来，金银价格后期或将持续上涨。