大反转！创业板快速反弹逾1% 乐视大涨近7%

在昨日一度暴跌6%之后，创业板今日继续低开，不过午后快速反弹，目前涨逾1%。备受关注的乐视网股价今日低开后一度跌近3%，午后也快速拉涨近7%。

今日开盘，三大股指全面下挫，沪指开盘跌0.53%，深成指开盘跌0.29%，创业板开盘跌0.37%。

昨日午后创业板跳水，一度暴跌6%，跌破熔断时期最低点，为连续第八天下跌，且两百余股跌停;随后尾盘小幅回升，收盘跌近3.7%;乐视网昨日午后翻绿，且跌幅迅速扩大，最高跌逾5%。

中信证券策略分析师秦培景、杨灵修认为，市场的反复和投资者纠结缘于两点。1)较贵的成长板块在机构抱团和年初投资者调仓下的负反馈风险;2)新股发行提速和过快开板，打新预期收益率下降导致的市场风险偏好回落。这些负面因素在上周市场连续阴跌下被强化了。

他们认为，市场的核心矛盾在创业板，创业板的核心问题还是贵。而机构集中持仓筹码集中，再加上流动性较差下的情况前期持续阴跌，导致创业板下行比较明显。

今年以来，A股市场表现持续疲软，上周创业板已连跌7日破1900点。海通策略荀玉根称，年初市场没有出现普遍预期的躁动，源于两大压制：一是IPO加速发行使得短期资金供求恶化，二是担忧国内外经济形势不稳定，尤其是特朗普将就职。

过去一年间，两市IPO共计227宗，融资规模达1504亿元。有媒体称IPO加速加剧市场跌幅。券商中国分析称，创业板本轮连跌的情形，与2012年3月创业板九连跌十分相似，当时突破300家的创业板公司数量，令创业板股票不再稀缺，市场对小盘股的喜好也有减弱，故创业板跌跌不休。

不过上周日，新华社发文称“IPO常态化可以“给力”实体经济”，证券时报社评也称，“IPO拖垮市场”一说不成立。

新华社援引分析观点称，IPO节奏的加快在很大程度上恢复了股市的融资功能。目前IPO企业的规模相对较小，融资额度也不大，只要符合IPO的要求，这些企业都应该平等地享有在股票市场融资的权利。

中金公司分析师王汉锋也认为，新股发行快只是表层原因 。当前面临的偏利空因素来自几个方面：

1)债市阴云尚未完全散去，在防风险、去杠杆的总基调之下，风险还难说已经消化完毕;并且春节临近，资金面总体并不宽松;

2)除新股发行节奏略快之外，解禁和减持压力是市场尤其是高估值中小市值个股面临的更大的压力;

3)从宏观层面上看，通胀同比呈现抬升之势，估计货币政策易紧难松;

4)如果一二线地产价格继续上涨，则面临调控进一步升级的风险;

5)外围来看，特朗普即将就任、中美摩擦升级的可能性提升、英国脱欧等也可能带来市场波动。在这些因素的交织影响之下，近期市场整体疲弱，今天更是出现加速下跌。

对于未来市场将如何演变，中信证券认为，可以观察监管层对IPO节奏的表态，以及上市后新股的表现。在市场负面预期得到有效控制的前提下，这些都不会演化为A股的系统性风险，在恐惧中贪婪，市场短期趋稳的话是很好的左侧布局机会。