美国经济增强加息预期 “特朗普时代”或成金银最佳机会

上周五(1月6日)晚的非农数据不及预期的17.5万人，只有15.6万。因为在公布的数据里面显示，小时薪资年率上升2.9%，创下2009年以来最大增速，成为此次就业报告中的最大亮点。而这也是金银价格迟迟不能在非农夜拉升的主因。

该数据表明，在美联储官员推定劳动力市场已经达到或接近充分就业之际，就业市场在2017年将继续提振消费者支出。至此，12月的最新非农报告为2016年美国就业情况画上了圆满的句号：继2015年全年增加270万个就业之后，2016年全年增幅也超过200万，达到216万，为连续第六年全年新增就业超过200万，创下1999年以来最长纪录。

这暗示美国劳动力市场持续走强，美国经济有望继续走坚，且美联储在2017年可以进一步加息。

专家和机构的看法

瑞讯银行分析师指出：黄金保持疲软，不过已展现出新的看多势头。加拿大皇家银行资本市场执行主管George Gero指出：此次的非农报告可能同时展现出通胀增速将进一步加快，这对金价可能会形成支撑，因部分投资者会通过买入黄金来对冲通胀风险，毕竟黄金资产的保值属性更强。

Kitco 上周五(1月6日)发布的每周黄金调查显示，华尔街专业人士和普通投资者一致看好本周黄金白银走势：在针对专业人士的调查中，有16人参与了调查。有12名人士认为下周黄金将会上涨，比例高达75%，3人或19%认为黄金将会盘整，只有1人即6%认为黄金会下跌。

Linn & Associates部门主管Ira Epstein指出，他看涨黄金表现。“季节性趋势表明1月初至1月底，金价会上涨。”全球最大黄金上市交易基金SPDR Gold Trust GLD周四黄金持仓较周三减少0.03%，同期全球最大白银上市交易基金iShares Silver Trust SLV的白银持仓持平。

上半年金银上涨 下半年或再度回落

由于2017年风险事件集中在上半年，因此美联储加息的时点可能更多集中在下半年(9月和12月利率决议)，这与2016年美联储在下半年加息类似。与之相对应，上半年美元在加息预期兑现背景下会震荡贬值，黄金和白银价格有望在上半年美元震荡回落时加速上涨。

2017年最大的风险可能是高估了特朗普对经济的提振作用，希望越大失望越大。特朗普新政主要包括减税、庞大的基建投资及贸易保护政策。近年来，美国债务总量大幅增加，短短8年美国债务增加10万亿美元，债务总额逼近20万亿美元大关。在如此庞大的债务面前，特朗普的减税政策与庞大的基础建设投资支出无疑会令美国财政不堪重负，能否执行下去存在很大质疑。

此外，财政刺激对美国经济的积极影响或会被可能的贸易壁垒所抵消，且在最坏的情况下，会导致全面贸易战爆发。整体上看，如果特朗普新政对经济的提振不及市场预期，美元升势必将受阻，黄金和白银则获得上行动力，不过该上行动力将在上半年被耗尽。

美联储2017年虽然预期加息3次，但最终可能仅仅加息1～2次，而市场认为加息时间主要集中于6月、9月、12月三个时段，因此下半年对于金银的上涨具有极大的压力，而上半年一方面因加息不能实现，另一方面技术性反弹需求，加之全球金融风险事件不断，这将是金银实现反弹的最佳时机。