美股牛市结束了?看涨指标创下2009以来最大升幅

美国股市周三(12月28日)收盘普遍下跌，标普500指数录得10月11日以来的最大单日跌幅。这部分因美国11月成屋待完成销售跌至近一年来最低水平，表明利率上升可能给楼市带来抑制作用。周三道琼斯工业指数收低111.36点，或0.56%，至19,833.68点;标准普尔500指数收跌18.96点，或0.84%，至2,249.92点;纳斯达克指数收挫48.89点，或0.89%，至5,438.56点。

由于市场预期美国侯任总统特朗普(Donald Trump)的财政刺激及基建开支政策将刺激经济进一步走强，自11月8日美国大选以来，道琼斯工业指数已累计上涨8.6%，纳斯达克指数和标普500指数则分别上涨5.5%和5.6%。同时，一项衡量美国股市人气的一个指标刚刚创下2009年以来最大升幅。这是否意味着牛市即将告终呢?历史经验表明：未必如此。

全国地产经纪商协会(NAR)周三公布的数据显示，美国11月NAR季调后成屋签约销售较上月下降2.5%，至107.3，为1月以来最低，预估为增长0.5%，10月确认为上涨0.1%。不过，根据周二发布的一项数据，世界大型企业研究会一个跟踪美国人看涨股市程度的指数12月份大涨45%。虽然该指数达到10多来年最高水平，但在历史上，这样高的水平并不构成可靠的卖出信号。数据显示，自1997年以来，该指数有6次比现在的水平还高，但标普500指数在随后的12个月中平均上涨了2%。

事实上，信心飙升是把双刃剑，兴致盎然的投资者是买家，有可能会让自己精疲力竭。自特朗普11月当选美国总统后，股市对此报以热烈的欢迎。但随着股市创下有史以来第二长牛市，估值也接近十年高点。根据外媒对15位策略师的调查显示，华尔街对标普500指数2017年的预期中值为上涨3.5%，到2340点。同时，标普500指数成份股公司2017年收益预计增长12%，这可能是2010年以来最大全年利润增幅。

技术分析师指出，标准普尔500指数2016年触及的高点和低点或预示着2017年大盘走势向好。从年度K线形态看，2016年可能形成“阳包阴”走势，也即今年市场高点高于去年的高点，今年低点则低于去年的低点。上一次出现这样的走势是在1982年，在随后的一年里，标准普尔500指数上涨了17%。另一个例子是在1935年，大盘上涨了28%。