人民币狂奔向下年内回升无望！2017还有6%贬值空间

2016年马上那个就要结束，回首外汇市场，今年人民币的主旋律就是"贬值”，受美元压力和中国经济增速放缓，人民币年内连跌不止，那么明年的人民币汇率又将如何变化呢?

人民币贬值压力从何而来：基本面远比预期重要

很多分析认为，中国经济增速依然在全球名列前茅，中国依然有着规模庞大的经常账户顺差，因此，人民币兑美元汇率没有持续贬值的基础，人民币兑美元之所以贬值，完全是人民币贬值预期惹的祸。

人民币贬值压力并非凭空而来，而是中国经济基本面与美国相比相对弱化所致。中国社科院世经政所国际投资室主任张明撰稿称，在判断人民币贬值的方向上来看，基本面因素要远比预期因素重要。

短期内，中美利差的收窄、中期内中国通胀率显著高于美国、长期内中国投资回报率的快速下降，是人民币贬值压力之所以形成的基本面方面的原因。

展望未来，其一，2017年美联储有望加息2-3次，而中国货币政策将会大致维持中性，这意味着利差将会继续收窄;

其二，2017年中国通胀率将会继续高于美国，而M2/GDP超过200%意味着未来如果管理不善，中国通胀率可能显著上行;

其三，如果结构性改革依然知易行难，在中国国内难以被推动，那么人口结构的老化、产能过剩与储蓄率下降可能继续导致国内投资回报率下滑。

这意味着，除非十九大中国能够推出令市场振奋的结构性改革方案，否则人民币兑美元汇率仍将持续面临贬值压力。

2017年人民币汇率走势展望

2016年下半年，人民币兑美元汇率的大幅贬值，很大程度上可以用美元指数一路走强来解释。因此，对美元指数的判断，对判断人民币汇率的未来走势非常很重要。2017年的美元指数很难复制2016年下半年的强势上升态势，而是可能在100左右上下波动。

这是因为，市场似乎对特朗普冲击过于乐观了，特朗普政府究竟能够出台多大程度的宽松财政政策，美联储究竟能在2017年加息几次，目前都面临较大不确定性。因此，105与110将成为美元指数上行的两道重要阻力线。

考虑到利差收窄、投资回报率下降、金融风险显性化等因素，2017年人民币兑美元汇率依然会面临贬值压力。不过，考虑到美元指数上升空间有限，到2017年年底，人民币兑美元汇率可能贬值至7.3%左右，这意味着2017年人民币兑美元汇率仍有6%左右的贬值空间。

中油财经网认为：目前来看，美元上涨趋势已经放缓，但由于这一轮美指涨势太过猛烈，外汇市场其他货币还需要一段时间来消化这轮影响。而人民币汇率未来何去何从，就让我们拭目以待。