2017年股市料“金鸡报喜” 八大投行齐齐看好A股

2016年即将结束，今年股市历经暴涨暴跌，起起伏伏，两级分化太明显。上半年股灾3.0，熔断机制、上演千股跌停;下半年A股整体势态良好，在国内经济向好、社保资金入市、人民币加入SDR、深港通正式运行、美股屡创新高等利好的驱动下，7月1日迄今沪指涨约7%。

目前A股在3120点附近挣扎，不管走势是好是坏，2016年终将过去，2017年股市料大好，八大投行齐齐看好A股，这是金鸡报喜的节奏啊!

各大投行均看空人民币，但看好中国A股市场

各大投行认为人民币汇率波动将为中国经济带来风险。其中以高盛以及摩根士丹利对人民币的汇率预期最为悲观，到2017年底，两间投行预计人民币对美元汇率将贬至7.3。但是，各大机构却对中国A股持乐观态度。其中以瑞信最为乐观，该行认为上证综指2017年底有望达3800点。

摩根大通则在展望报告中指出，美国持续走强的美元以及利率，将会使中国到2017年第一季的外汇储备降至3万亿美元以下。同时，到明年1月，由于新一轮内地居民每人5万美元的换汇额度重新刷新，可能出现与2016年同期类似的人民币贬值情况。

瑞信则认为，2017年中国内地和香港的股市预计会领跑区内股市，主要原因包括企业盈利提升、估值具有吸引力、充足的流动性，以及即将加速的南北间资金流动。

瑞信还看好中国股市的科技、保险还有其它高增长的板块，此外，具有出口业务的企业预计也将从人民币贬值过程中受益。该行预计，上证综指2017年底目标位为3800点，较当前水平有18%的上涨空间。

从宏观经济层面来看，2016年，在强劲的房地产及基建投资刺激下，中国经济增速超过市场预期。故各大投行纷纷上调了对中国的国民生产总值(GDP)增速预期。

美银美林对中国经济预估最乐观，瑞信则相对悲观

从统计的八家投行2017年展望报告来看，美银美林最为乐观，美银美林预计，2017年，中国GDP增速约为6.7%;瑞信则相对悲观，预计全年GDP增速6.3%，此前，瑞信对明年GDP增速预期为6.0%。

美银美林董事总经理兼大中华首席经济学家乔虹指出，中国政府今年的干预政策减缓了经济下行的压力，但并未扭转经济结构转型的大方向。

乔虹还认为，2017年，中国经济增长继续趋向温和，随着房地产市场政策收紧以及基建投资减弱，明年经济的增长动力将从投资转向消费，消费及服务对GDP的占比将会继续增加。

而瑞信于12月初发布的展望报告中指出，中国经济在持续六年的明显增速下滑之后，终于出现稳定迹象，2017年，中国内地经济，尤其是消费领域，预计将会出现正面惊喜。

同时，瑞信还表示，全球大宗商品价格回升将对相关行业盈利带来改善，继而支撑劳动市场和消费开支。房地产行业也将保持畅旺，令库存下降以及固定资产投资回升。

中美关系将面临挑战，但是否会出现贸易战各方看法不一

摩根士丹利认为，尽管中国在政府领导层换届前，经济增长稳定将是政策主旋，但是，这种由信贷拉动的增长对经济增长质量有负面影响，此外，国家主导的削减产能以及进展放缓的国企改革也以牺牲经济效率为代价。2017年中国面临的外部风险更加显著，风险之一为随着特朗普胜选美国总统，令中美关系不确定性激增。

高盛则指出，中国领导层换届等政治因素会为2017年中国经济周期性增长创造稳定条件。但由于美国是中国最大的贸易伙伴，目前，中国18%的贸易出口美国，因此，任何的贸易收紧都会影响到中国经济展望。

花旗集团亚洲首席经济学家蔡真真则表示，从整体来看，中国外部风险大于内部，但中美不会出现贸易战，因为牵涉范围太广，但或与1980年代时，美国与日本针锋相对相似，两国很难达成贸易协议的情况不是没可能。

但是，野村则持有相反的观点。该行预计，特朗普政府入主白宫后，将开始提高对特定亚洲产品所征收的进口配额或关税，并以汇率错位作为限制进口的借口，引发贸易战——中国首当其冲受到影响，并会迅速扩大至亚洲其他国家。

法国兴业银行观点相对中立。法国兴业银行亚太区首席经济师Klaus Baader表示，该行怀疑特朗普所声称的能否发生，因为该贸易政策不一定会被国会通过。在贸易方面，特朗普希望废除TPP协定的决议还未被国会通过，所以贸易方面将维持现状。中国的经济会受到美国贸易收紧压力的影响，但随着美国的经济好转，每个国家都会从中受到益处。

2017年将是充满政治风险的一年，因英国脱欧和特朗普胜选的效应尚未完全体现。此外，意大利公投否决政府修宪动议很可能导致该国民粹主义政治势力进一步抬头，并且大规模席卷整个欧洲。且对于即将有多国相继迎来大选的欧洲，不排除陷入整治乱局的可能性，更不能排除政局动荡影响全球股市从而影响中国股市的可能。