沙特力挽狂澜 油价再赢一波上涨契机

近日OPEC和非OPEC产油国的联合减产协议为油价提供了强劲支撑，沙特态度的转变是促成减产协议的主要原因，可见低油价已经对该国造成了沉重打击，迫使其不得不出手救市。

OPEC成员国在11月30日达成了8年来的首个减产协议，计划在2017年1月起削减120万桶/日的原油产量，随后以俄罗斯为首的11个非OPEC产油国也加入减产行列，额外贡献近56万桶/日的减幅。

沙特减产无奈?

沙特在此次减产行动中承担了最大比例的指标，独自减产近50万桶/日，并表态如有必要愿意进一步削减产量，一改之前的强硬态度。

虽然部分分析师指出，沙特冬季原油产量本身就会下降，因此实际减幅并不如表面上那么大，但还是有一些分析师认为沙特愿意承担更大减幅其实是出于无奈。

两年来的低油价环境已经重创了沙特经济，导致该国财政收入锐减，当然促成这样的减产协议会造成重大损失，但两权相害取其轻，沙特必须推高油价才能稳定经济形势。

这两种看法均有很大比例的支持，但实际上沙特出手救市的背后可能还有第三种原因，即沙特已经触及产量瓶颈。近年来，未来执行高产策略，沙特已经全力推高主要油田产量，一路达到1070万桶/日，如此高的生产水平几乎榨干了沙特主要油田的现有产能，长此以往将最终损害沙特长期原油储量恢复。其实沙特阿美已于年内触及产量极限，只有选择减产这唯一道路。

沙特增产是“纸老虎”

沙特此前一直宣称有能力将产量推高至1200万桶/日，但实际上该国产量从未接近这一水平。路透指出，实际上目前沙特产量可能并不具备达到这一水平的条件。

一名消息人士指出，沙特产量极限或位于1140万桶/日，如要跨过这一极限，沙特需要数十亿美元的新投资以及数年时间的开发建设。

当前情况表明，沙特也无法负担更大的增产计划，因此产量回落属于自然修正，这也为沙特此次出手提供了契机，意味着沙特付出的牺牲并不如想象的大。

沙特方面对于自己的空闲产能一直守口如瓶，对外宣称的是只要愿意就能将产量推高至1200万桶/日。市场的空闲产能是缓冲油价波动的最大屏障，一旦空闲产能告急，油价在突发情况下将大幅波动，这也是为什么各国将密切关注空闲产能的原因。

中油财经网综述，两年来的高产策略已经耗去了多国大量的空闲产能，不过由于全球原油库存高企，这或多或少能抵消空闲产能不足的潜在威胁。尽管如此，若沙特真实产能不如预期高的话，长期而言全球油市供应面仍将面临挑战。