债市暴跌！央行通过MLF注资3940亿元紧急输血

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在昨日(12月15日)债市剧震后，中国人民银行(央行)于今天在其官微“央行微播”上发布消息称，为保持银行体系流动性合理充裕，结合近期MLF(中期借贷便利)到期情况，人民银行对19家金融机构开展MLF操作共3940亿元，其中6个月2070亿元、1年期1870亿元，利率与上期持平，分别为2.85%、3.0%。紧急输输血驰援流动性。

值得一提的是，央行一反常态，在中午就公布了MLF的操作情况。一般情况下，在进行MLF操作后，央行是在当天下午5点公布左右，对外公布具体情况。这也是12月以来央行第二次进行MLF操作。

所谓MLF，是中央银行提供中期基础货币的货币政策工具，对象为符合宏观审慎管理要求的商业银行、政策性银行，可通过招标方式开展，采取质押方式发放，金融机构提供国债、央行票据、政策性金融债、高等级信用债等优质债券作为合格质押品。从期限上看，一般在6个月。

12月16日早间，央行还通过公开市场操作，投放了流动性。

根据公告，央行以利率招标方式开展了1800亿元逆回购操作，其中1050亿元的7天期、350亿元的14天期以及400亿元的28天期逆回购，中标利率分别为2.25%、2.40%与2.55%。鉴于有1150亿元逆回购资金到期，央行12月16日在公开市场实现净投放资金450亿元。

尽管央行早间加大了资金投放力度，但市场的资金价格依旧一路走高。

在银行间市场上，上海银行间同业拆放利率(Shibor)连续第四个交易日集体上涨。12月16日，隔夜Shibor上升0.019个百分点至2.33%，创2015年4月以来新高。7天期Shibor上升了0.014个百分点至2.5190%，同样处于一年多以来高位。其余中长期利率品种也出现不同程度的上涨。

相比前一交易日，资金面和债券市场的紧张程度略有所缓解。

受到美联储加息、赎回风波，以及持续的资金面紧张等因素的影响，12月15日，国债期货午后跌幅扩大，早盘曾一度全线跌停，这是国债期货上市以来首次跌停。

对于资金面紧张的原因，方正证券首席宏观分析师任泽平认为，是欲季节性时点，资金供给的量上央行并未紧缩，主要与人民币贬值带来的资金流出、去杠杆的政策相关。不过他认为，资金面紧张，市场利率不断上行，相当于隐性加息，但不会人为造成钱荒。目前的政策相当于隐性加息，但不会真的加息。

中油财经网认为，2016年3季度以来，随着政策目标从稳增长转向防风险，货币政策持续紧平衡，央行并未降准对冲外占流失，而是采用流动性工具投放基础货币。另一方面，MLF工具的投放期限拉长，导致利率中枢抬升，资金面波动加剧，银行负债成本上升，导致债市去杠杆。此外，近期市场对机构交易违约的担忧升温，多重因素叠加，导致了昨日债市的非理性抛售，短期利率超调。