人社部：养老金入市对股市影响平缓渐进

养老金即将入市消息一出，股民们是由害怕又开心。那么，养老金入市对股市影响有哪些?年末本就走势颓靡的A股能不能获得利好?下面中油财经网独家解读养老金入市对股市影响有哪些?

养老金入市可以在此当口起到救市的作用

可养老金入市毕竟不是为了救市，而是为了其自身利益。如果说，这几天因为A股暴跌，弄得人心惶惶，那么如果养老金出现问题，可能就会引起社会动荡。所以，养老金的资金安全是第一位的。

可养老金“趴窝”不动，并不安全，至今为止，养老金最大的问题是在缩水。根据前几年的情况来看，养老保险基金收益率一直低于CPI，实际上是持续处于贬值的状态。因此，养老金入市已经不是早晚的问题，而是尽快的问题了。

根据《养老金投资管理办法》，养老金投资范围包括存款、国债、股票、股权等。毫无疑问，投资股市收益率是最高的，可是风险也是最大的。为了养老金“安全第一”的原则，《办法》不仅规定了养老金入市不得超过30%，且还规定在实际运营中，进入股市的资金规模和时点，不是由政府直接操作的，而是由授权受托的市场机构具体运作;并进一步要求，投资管理机构从当期收取的管理费中，提取20%作为风险准备金，专项用于弥补重大投资损失。

这些办法看似都为资金安全在加锁，但真正结果则很难说。譬如，受托投资管理机构为追求自己利益最大化，宁可牺牲自己20%的管理费，不惜拿入市养老金作单边投资，一搏多余利润。而一旦输掉，则养老金本金都有危险。

养老金入市确实应该市场操作，不过养老金机构自己也可以成立一个市场化的投资管理机构，且不一定要提取20%的管理费作风险准备金。可以规定无论是所属的或委托的投资管理机构，对于受托的养老金在规定时限内亏损不得超过多少比例，并且硬性规定对养老金入市操作不允许做单边市，可以利用股指期货、期权做对冲。

养老金即使投资股市，其根本宗旨仍然是不求暴利，能够保本，能够抵充名义上和实际上的逐年的通胀。能够享受整体经济发展的红利，是养老金投资股市的根本目标。

养老金入市有利股市，但不会一下子在资金层面上扭转股市走向(这种一下子的影响最多也就在消息层面、市场心理层面)，因为市场操作养老金入市必定是平缓和循序渐进的。

养老金入市对中国A股的影响可能是深远的。今年A股从各个角度分析，结论都应该是“慢牛”。可实际上，今年A股的“慢牛”却是以暴涨暴跌的形式表现出来。

中国A股市场交易量散户可达80%。散户越是意识到是“慢牛”，就越是抢在前面买。一旦市场有个风吹草动，就引起瞬息间的“疯牛”，而“疯牛”之后必定会有一地鸡毛。这大概就是市场的社会逆反心理和从众心理共同反应的结果。

中长期有利于稳定市场

养老金入市风格可能代表了国家层面的发展方向，可能会对所属领域产生非常重要的影响。养老金投资期限较长，中长期资金入市有利于稳定市场，边际上进一步改变股市散户为主的结构，同时基本养老保险基金入市在一定程度上可以增强经济信心，引领规范投资者的投资方向。

虽然市场对养老金入市也不乏争议声，但是对比美国市场始于20世纪80年代初的401k计划(基本养老金制度)，正因为养老金的入市，维护了美国市场稳定，也分享了美国股市长达20多年的大牛市成果。可以说，A股也可以静静期待新一轮慢牛的来临。

养老金源源不断的入市，将成为资本市场的稳定器，成为新的价值投资风向标，这是过往的任何机构都无法体现的作用，中美两国国情不同，我们不能认为养老金入市对股市的影响很少，但养老金会是未来的A股之锚。