金融市场再迎历史性一刻!查看专题《聚焦美联储12月议息会议及加息影响》,全面把握投资契机。
从特朗普当选总统以来,现货黄金价格价一直处于下滑状态,跌幅高达8%。但这不是重点,在现货黄金价格下跌如此惨重的时候,中国对于黄金需求不减反增。
据统计,上海黄金交易所11月提取的实物黄金高达215吨,较10月增加40%,创下10个月以来的最高纪录。由年初至今,上海黄金交易所提取的黄金已经达11774吨。
当路透社在11月25日第一次报道中国将限制黄金进口的谣言时,上海黄金交易所的黄金溢价已经由11月1日的0.2%上升到2%,与国际供应相比,这或多或少反映了中国强劲的黄金需求。
当时香港贵金属公司Heraeus的总经理迪克·潘(Dick Poon)表示,中国政府限制了黄金进口商的数量。但这一消息很快不攻自破,因为中国央行允许15家银行进口黄金,但每一次发货都必须申请新的许可证,有效期为40个工作日。
如果中国要限制黄金进口,可以通过发行更少的许可证给银行,而不是减少限制进口黄金的银行。而在11月30日,《金融时报》便对此进行了报道:一些银行称近期很难获得进口黄金的许可证,这与中国企图通过收紧美元外流来阻止人民币走弱有关。
而这正是上海黄金交易所黄金溢价走高的原因——银行获得进口黄金的许可证减少,阻碍了黄金的供应。但无论是哪一种方式,中国央行的“努力”都没有严重影响中国的黄金需求,11月黄金需求达215吨,较10月增长40%。
此外,中国大陆的人喜欢到香港购买黄金,因为那里的珠宝没有增值税,更加便宜。近期发布的报告显示,大陆的人在香港购买黄金的数量增加,部分原因是新年即将来临,购买力增强。
而上海黄金交易所有多少黄金来源于进口?不妨大胆做个预测,2016年前9个月上海黄金交易所交易的黄金数量达1407吨,同期中国黄金净进口量达908吨,意味着上海黄金交易所的65%的黄金是进口的。若以此为参考,11月中国进口黄金约有140吨,今年至今进口约有1147吨。
中国黄金进口情况已经引发黄金市场的全面关注,专注于中国黄金市场的贵金属分析师詹森(Koos Jansen)认为,中国不会完全限制黄金进口。中国已经花了几十年来发展黄金市场,以加强中国经济并使人民币国际化,怎么可能限制黄金进口呢?
抑制黄金进口将改善中国的经常性账户,但中国的经常性账户是顺差,资本账户是赤字,中国为什么不收紧资本账户呢?2016年第三季度,中国的资本流动减少了710亿美元,同期黄金进口约130亿美元,显而易见,中国的问题出在资本账户。
上海黄金交易所的黄金溢价在11月8日开始上升,恰逢黄金价格下跌之时,那么黄金溢价的提升是完全因为进口受抑制了还是因为需求强劲?答案是两者都有,而最可能发生的是,11月8日之后金价下跌,导致黄金进口暴增,因而中国央行才对此加以限制。
对此,可以看到上海黄金交易所的黄金溢价走势与国际金价走势相反,当黄金价格下跌时,中国黄金进口增加、溢价上升。而11月中国央行持有的黄金维持不变,目前总储备为1843吨。
Copyright © 2003-2024沪ICP备2024045114号-131 网站邮箱:huvva@hotmail.com