原油价格多仓创纪录大幅轧空 欧佩克减产无需质疑

周四(12月15日)国际原油价格持续下挫，而原油价格多头创下行纪录且大幅轧空，分析师表示，OPEC减产协议的效果毋庸置疑。

分析师表示，OPEC11月底时宣布减产令对冲基金措手不及，基金经理们纷纷回补亏损的空头仓位，造成油市报复性上涨。当OPEC在11月30日宣布达成协议时，仍有大量空仓未回补，从而带来了典型的轧空机会。

据仓位变动数据显示，基金经理们还新增了9400万桶多头仓位。一周之内由空仓转至多仓的变动规模就达到创纪录的2.28亿桶，使得总净多头达到7.28亿桶，亦创纪录水准。

过去25年中，还没有哪次投机客像这回一样迅速地由空翻多。此次转变的规模解释了为何布伦特原油价格能够在OPEC会议后的当周跳涨逾7.50美元/桶或16%。

目前多数分析师和交易员预测，OPEC减产120万桶/日的承诺仅能兑现一半。

因此，整个2017年上半年原油库存料将保持在高位，下半年才开始下降。但OPEC与非OPEC产油国在12月10日宣布的联合减产协议为这波反弹又提供了新的动力。

沙特再次想方设法推升油价，采用“震慑”策略，召集非OPEC产油国促成意外大幅减产。

11个非OPEC产油国誓言自2017年1月起合计减产55.8万桶/日，俄罗斯、墨西哥、阿曼及阿塞拜疆将扛下减产和产量下滑的多数重担，其他国家的贡献则可以说仅是象征性的。

一些分析师已经对该协议是否真的能减少原油供应及库存水平表达了怀疑。以往的经验表明，不遵守协议的可能性很大。

目前而言，多数交易商似乎相信，原油库存会大幅减少，市场将恢复平衡，只不过要等到2017年下半年才开始。