英伦金融：减产协议木已成舟 短线利好出尽国际原油期货价格回调

上个交易日，全球主要产油国达成15年来首次减产协议，带动国际原油价格升至17个月高位。纽约及伦敦原油期货价格都一度升至去年七月以来的高位，纽约期油收报每桶52.83美元，升1.33美元。伦敦期油收报55.69美元，升1.36美元。石油输出国组织与非油组成员国，周末达成减产协议，落实每日减产55万8000桶，加上全球最大产油国沙特阿拉伯的石油部长表示，有可能进一步削减产量，至少于每日1000万桶水平，又指有需要时，会延长减产协议多半年，都为国际原油期货价格构成支持。此外，中美股市情绪、OPEC最新议案、中东政治局势、沙特伊朗及俄罗斯等产油国动向、美国库存状况，亦会左右国际原油期货价格。

从供应面看， OPEC维也纳会议艰难达成八年以来首份限产协议，减产后OPEC原油日产量将限制在3250万桶附近，俄罗斯带头非OPEC产油国参与联合减产，而美国国内产量预期将增加至880万桶附近，不过特朗普主张放松能源生产限制，未来或将刺激美国产量的剧增，限产协议有望巩固市场对油价已经见底的共识，但产量限额的执行效果存疑，而且关键在于协议执行的六个月期间美国页岩油生产的恢复力度。

从需求面看，欧美政局动荡，全球经济数据亦暗示复苏基础并不牢固，对原油的需求增长仍然相当缓慢，从长远来看还面临被新能源替代的威胁。前期因OPEC意外达成限产目标，国际原油走势恢复上涨动能，但过程颇多反复，美国总统大选特朗普获胜的黑天鹅引发市场剧震，在OPEC维也纳会议意外达成减产协议后，油价强势上扬收复50美元整数关口，随着OPEC与非OPEC历史性达成联合减产协议，市场情绪进一步趋于乐观，不过短线利好出尽，油价飙涨至54美元上方后有所回调。

若经济数据利好股市情绪，或事件影响原油供应预期，未来油价仍然有机会再度向上挑战压力位，但同时亦要警惕供应博弈的格局未真正打破，若囚徒困境的发展导致限产协议成一纸空文，或特朗普入主白宫后导致美国页岩油产量剧增，很可能将打压油价后期再度探底，支持看50.93,49.62，阻力看53,17,54.49。目前OPEC与非OPEC已历史性达成联合减产协议，美国页岩油生产或坐收渔翁之利，过剩格局有望缓解，美国库存状况左右短期波动，较高值搏率的交易策略，以适量逢低做多或突破区间追单较有利。

在无突发事件下，以技术走势下市策略如下：

A)首触51.80适量好仓，目标52.41,53.17

B)上破53.17适量好仓，目标54.49,55.35

C)跌穿51.80适量淡仓，目标50.93,49.62

D)首触49.62适量好仓，目标50.93,51.80

油价在各主要产油国争夺市场份额而在供应上进行博弈、需求总体复苏缓慢的情况下，料走势会较为大幅震荡，但由于最新公告的页岩气生产成本约在45~55美元区间，短线料该区间上下3~5美元，即约60~42美元区间成主要角力区。油价有机会在下挫后短时间内大幅反弹，并有机会超逾原水平，与市者必须具备足够保证金以应对有关风险，掌握创富先机。

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