美联储加息或将压缩中国央行2017年降息降准空间

周二（12月13）、周三（12月14日）美联储将举行年内最后一次利率决议，同时将在15日周四凌晨三点，美联储将公布最新的利率决议，大概率本次会议美联储将会宣布加息25个基点，喊了近1年多的狼终于要来了。但是美联储的加息或将压缩未来我国央行降息降准的操作空间。

做为全球第一大央行，美联储的货币政策调整将会全球政治经济产生重大的影响和冲击。美联储加息对我国宏观经济与金融系统的直接影响有限且可控。但是，必须警惕其带来的潜在风险。

中国央行参事盛松成周六关于加息的个人建议引发高度关注。盛松成在财新峰会上公开表示，虽然央行从去年10月以来就没有再调整利率，但“实际的市场利率最近几个月是朝上走的。未来在适当的时候，如果情况可以、形势需要，我们也可以考虑加息。”他同时强调，这完全是个人观点。

随后，市场人士纷纷开始探讨不同时期内是否存在加息的可能性。一些分析人士认为，考虑到经济基本面并不过热，资金面偏紧或将持续，且实际市场利率上行已经给小银行和非银机构营造出一种间接加息环境。因此短期内或不大可能加息。不过，在中长期内，如果汇率持续承压，外储下降过快，不排除央行用加息来对抗汇率过快贬值的可能。

一、加大短期资本流出与人民币贬值压力

加息标志着美国正式结束应对金融危机的宽松货币周期，美元会进一步走强，中美利差收窄，在中美两国经济基本面分化的背景下，我国会面临短期资本流出风险，进而会加大人民币贬值压力。

二、加大我国工业生产领域通货紧缩压力

美元与大宗商品价格之间存在显著负相关关系。加息意味着美元走强，大宗商品价格走弱。这会进一步加大我国工业生产领域业已存在的通货紧缩压力。

三、加大国内资本市场震荡

美联储加息将带来全球资产再配置，导致国际资本市场动荡。根据历次加息经验，美联储加息政策实施后三个月，受资金收紧影响，美国股市出现调整，新兴市场震荡更大。对于尚不成熟、比较脆弱的中国资本市场，带来的冲击可能会更大。

四、央行降息降准政策空间被压缩

目前，因国内存在较大经济下行压力和通货紧缩风险，需要保持适度的流动性稳定增长。如果我国央行进一步降息降准，将使人民币汇率面临贬值压力，特别在美联储加息的背景下，中美货币政策反向操作，可能会导致海外资本做空力量陡增，加剧资本外逃和人民币贬值压力，从而对整体经济形成不利影响。

因此，美联储加息将会明显压缩未来人民币降息降准的操作空间。

中油财经网温馨提示：北京时间周四（12月15日）凌晨3点，美联储将公布最新利率决议。