原油多头是时候离场了？两个原因或令油价涨不动

周五纽约时段，国际油价延续涨势，目前美国WTI原油刷新高位至51.64美元/桶，涨幅近1.5%。不过有分析师认为，不能过分看多近期油价，多头可能已经到了该离场的时候了。

近日有分析师指出，目前并没有多余的助燃剂支撑油价进一步上涨，即便俄罗斯在会上落实减产承诺，全球减产协议达成，也只是短暂提振油价，之后油价将重新回撤至50美元价位，短期投资者也是时候获利了结。

这名分析师预计，这段期间，油价将在48美元-52美元区间震荡，如果市场利多利空消息面传出，油价可能时不时超过或低于这个区间。例如，如有报告数据显示全球原油库存水平上涨，油价或将跌破48美元，若显示库存下跌，油价将涨至52美元以上，不过，短暂波动后，油价最终仍将回撤到上述区间内。

对于长期持仓的原油投资者而言，无论市场消息面如何都无需过多关注。因为随着需求增长，市场供应过剩的情况终将结束，届时，市场基本面将决定油价走势，并且波动更小，也较过去两年更可预测。

多头离场原因一：缺乏短期利好

对于短期投资者而言，当前油市缺乏短期的助燃剂推动油价上涨。全球经济放缓令原油需求增速预期降低，这意味着即使欧佩克、俄罗斯和其他产油国联合减产，其对于全球市场的平衡效应也不及以往。

显然，这是因为美国页岩工业的出现，从目前得知的情况来看，美国页岩工业重新活跃起来，这可能会挫败欧佩克和俄罗斯减产协议，因为对于这两大产油巨头而言，美国页岩油是之前不必处理的变量，在此之前，全球油市由欧佩克和俄罗斯掌控，而美国页岩油这只黑马杀出，令其不得不考虑减产后，美油将乘势涌入市场，侵蚀市场份额。

所以，目前除了减产外，市场缺乏其他动力会推高油价，大多数长期石油投资者只能默默等待市场需求能够消化过剩的供应，减产协议可能有助于加速这一进程，但仍有待观察。

多头离场原因二：减产实效疑虑仍存

据称，沙特方面一边作出减产承诺，一边打算缩减其库存以维持其出口水平，由于沙特原油库存庞大，缩减库存不会有太大影响，但沙特计划维持出口水平，即便减产，其对重新平衡市场的重要性仍受到质疑。

即使沙特严格遵守协议，且期限延长至一年，其库存水平也不会减少太多。而那些库存较少的欧佩克成员国只有努力满足当地需求，才不会遭受国内动乱，所以他们遵守协议的可能性不大，从欧佩克11月产量再创新高这点来看，也显示了这种倾向。

至于俄罗斯方面，该国当前原油产量水平已达到苏联解体后高位，即便减产，产量依旧处于高位。

北京时间周六(12月10日)下午5点，欧佩克将于非欧佩克产油国于在奥地利维也纳召开会议，以敲定全球性原油减产协议。

市场预期本次会议将达成非欧佩克产油国能达成减产60万桶/日的协议，其中全球最大产油国俄罗斯已承诺减产30万桶/日，即非欧佩克减产份额的一半，加上上周欧佩克承诺的减产120万桶/日，即明年1月起，全球协同减产180万桶/日。

市场对明年油市前景转为乐观，促使国际两大原油基准美国WTI原油、布伦特原油价格分别突破52美元/桶、55美元/桶，刷新16个月新高。

为促使协议达成，欧佩克甚至作出让步，表示接受部分非欧佩克产油国的非目的性减产，也就是自然减产。投资者普遍预期全球减产协议达成将进一步推高油价。