美联储大概率加息 人民币“领跑”于新兴市场货币

自美国大选以来，美元开启暴走模式，并率触新高，并一度刷新十四年来新高，最高触及102.0545，受此影响，人民币携新兴市场货币持续贬值，并一度跌破6.91创八年来新低，周一(11月28日)人民币止跌回升收复6.91，但考虑到美元仍处高位，人民币仍将持续贬值，获取更多有关人民币持续贬值内容，请关注中油财经网专题《人民币汇率持续贬值》。

美国大选以来，市场风向大变，美元暴涨，美联储加息预期骤升，加之上周美国公布的经济数据普遍向好，且近期美联储官员屡唱“鹰”歌，美联储12月加息预期已几近100%，加息或已成定局。

人民币领新兴市场货币持续贬值

数据显示，截至上周五，人民币兑美元中间价跌破6.9关口，回到2008年6月的水平。从周线图来看，在岸人民币兑美元即期汇率连续急贬，近三周的贬值幅度分别为0.88%、1.09%和0.34%。

一般而言，在全球经济复苏的早期，伴随美国经济走强、美元复苏一般都会引起全球其他货币流向美元，并引起本国货币贬值。近期，美联储多位官员发表了鹰派讲话，令市场相信美国12月加息板上钉钉，叠加上周特朗普积极的财政刺激计划，刺激了美元指数大涨。

从美元指数来看，近三周强势走牛，三周分别上涨2.14%、2.39%和0.15%，上周五收于101.4913，盘中达到102，不但突破了2015年3月和12月两个最近的高位，更创下了2003年1月以来的新高。

市场分析认为，11月以来的新兴市场货币大贬值，和市场预期特朗普当选后确定强势美元，以及此前可能打断加息进程的顾虑消除有关，因此，此轮除美国外的新兴市场货币贬值的主因还是美元走强

人民币“领跑”于新兴市场货币

离岸人民币作为相对自由的流动货币，更能反映全球市场对人民币的价值判断。从近三周离岸人民币的贬值幅度来看，下跌幅度分别为0.67%、1.23%和0.53%，与在岸人民币贬值幅度相比，离岸人民币贬值有一定扩大，但总体并没有出现大幅超越在岸人民币的贬值幅度。

今年1月，人民币出现快速贬值，且离岸与在岸人民币的折价不断扩大，当时市场更多出于对国内经济情况的担忧。与2015年8月和今年1月两波人民币贬值相比，此轮贬值有明显的不同。前两次，市场更多的担心是中国国内的经济情况，而非美元走强。特朗普当选后，美元走强，全球多数货币都出现了贬值，但人民币对美元的贬值幅度小于几乎所有的新兴市场货币。

不少新兴市场货币受到美元走强及国内经济影响，出现大幅下跌。墨西哥比索在美国大选次日贬值11.8%，埃及镑和委内瑞拉玻利瓦尔11月分别贬值48.94%和45%，相比之下，人民币的贬值幅度并不大，实际上，相对其一篮子货币仍有小幅升值。

美联储加息落地后人民币贬值可能缓解

中信期货认为，近期人民币持续贬值短期来看是受美国经济数据向好及加息预期持续升温导致美元强势所致，而加入SDR之后央行对人民币波动幅度容忍度明显提高。

短期来看，若美联储在12月加息，美元短期上行动力将会减弱，可能会出现回调，届时人民币下行的短期压力将缓解;长期来看，中国经济增速的下行以及中美央行之间的政策分化令人民币后期贬值压力仍存，而近期其他非美央行货币政策出现转向趋势(欧、日央行宽松扩大强度有减弱趋势)也令后期人民币兑其他非美货币承压。

国泰君安则认为，美联储12月加息将支撑美元保持高位，人民币连续贬值空间收窄，市场对人民币预期在下跌中完成修正，资本外流压力缓解。目前多数海外机构预期2017年底可能为1美元兑7元人民币，意味着近期再次急贬的可能减小。

上周美元在触及十四年新高后出现小幅回落，本周美元继续延上周走势下行，并一度跌穿101大关，现交投于100.80附近，短期内仍将继续下行，人民币中间价今日(11月28日)止跌回升暴涨126点，收复6.91。