智胜黄金：黄金将维持震荡模式 非农将为黄金指明方向

黄金将开始维持震荡模式，非农将为黄金指明方向

行情回顾：

11月25日走势分时图(截至2016年11月26日08：14分)

黄金 T+D周五(11月 25日)晚盘开盘268.96，最高269.32，最低265.21，收盘上涨0.34%， 报收268.79元/克;

白银 T+D 周五 (11月25日) 晚盘开盘3986，最高4013， 最低3981， 收盘上涨0.60%，报收4000元/克

基本面分析

【非农将是本周唯一拯救黄金多头的机会】

解读：上周，市场消化美联储在12月FOMC会议上加息的几率接近100%，金价跌破1200关口后持续下跌。虽然交易员认为美元将迎来技术性回调，但是基本面看来，本周非农才是重要的分水岭。目前市场消化美联储在12月政策会议上加息的几率接近100%，黄金已自11月初下跌逾7%。自11月9日以来，黄金支持上市交易基金(ETF)的总体黄金持仓量减少超过5%。美指14天相对强弱指数已处在70上方长达12天，对于一些交易员而言这意味着可能面临反转。本周的非农报告将会决定金价能否再次冲高。11月迄今为止，现货黄金已下跌了逾7%，势将录得2013年6月以来最大单月跌幅。笔者分析，

“投资者仍在撤出金市，尽管黄金跌穿1200美元引发一些获利了结，黄金受到许多因素拖累，包括股市，汇市和预期美国加息，利率上升对黄金来说是沉重的包袱。”

而且，尽管美元兑一篮子主要货币上周五下跌，但势将连续第三周上升，之前触及2003年3月来最高水准。根据CME的Fed Watch，目前市场消化美联储在12月政策会议上加息的几率接近100%。而且，自11月9日以来，黄金支持上市交易基金(ETF)的总体黄金持仓量减少超过5%，至5413.5万盎司。

另外，受美联储12月加息概率飙升影响，美元兑日元创下了1995年以来最大的三周涨幅，11月4日来美元兑日元大涨了约10%，达到8个月最高点。对特朗普实施刺激通胀及增长政策的预期推高美国国债收益率达到一年来最高点，强化了美元需求并夯实美联储加息的理由。

不过上周五，彭博美元即期汇率指数四天来首次走低。该指数自特朗普11月8日赢得美国大选以来上涨了4.6%。14天相对强弱指数已处在70上方长达12天，对于一些交易员而言这意味着可能面临反转。

如今，黄金走势分水岭无疑落在了本周五的非农报告身上，如果周五非农公布数据好于预期，则意味着到美联储加息之前，金价将会一蹶不振。而倘若数据差于预期，则金价有可能再次冲高随后再回落。

今日关注

23:30 美国11月达拉斯联储商业活动指数;

解读：该数据位于0上方表示该领域处于扩张，反之意味着衰退。分项数据包括：产能利用率、新订单、原材料支付价格、装船、制成品价格、就业指数。该区域制造业产品出口主要集中在能源生产和电子产品方面。该区域制造业出口占美国制造业出口的很大一部分份额。而制造业又是美国经济的龙头行业，能从某种程度上反映美国经济的动向。如果晚间公布数据优于预期，那么将利好美元，利空黄金，反之利多黄金。

本周关注

周一：23:30 美国11月达拉斯联储商业活动指数;

22:00 欧洲央行行长德拉基于欧洲议会经济与货币事务委员会季度听证会上发表介绍性声明;

周二： 18:00 欧元区11月经济景气指数、工业景气指数、消费者信心指数终值。

21:00 德国11月CPI月率初值;

21:30美国第三季度实际GDP年化季率修正值;

22:00 美国9月S&;;P/CS20座大城市房价指数年率;

23:00 美国11月谘商会消费者信心指数;

21:15 纽约联储主席杜德利发表演说，主题是波多黎各经济成长契机以及面临类似危机的美国自治市所学到的教训;

周三： 15:45 法国11月CPI月率;

18:00 欧元区11月CPI年率初值;

21:15 美国11月ADP就业人数(万人);

21:30 加拿大9月GDP月率、美国10月个人支出月率、美国10月核心PCE物价指数月率、美国10月核心PCE物价指数年率;

22:45 美国11月芝加哥PMI;

23:00 美国10月成屋签约销售指数月率

20:30 欧洲央行行长德拉基于德乌斯托大学商学院成立100周年活动中发表演说;

2016年FOMC票委、克利夫兰联储主席梅斯特出席一场午餐会就货币政策与经济前景发表谈话，具体时间待定;

周四：09:00 中国11月官方制造业PMI;

09:45 中国11月财新制造业PMI终值;

15:00 英国11月Nationwide房价指数月率;

16:50 法国11月制造业PMI终值;

16:55 德国11月制造业PMI终值;

17:00 欧元区11月制造业PMI终值;

17:30 英国11月制造业PMI;

18:00 欧元区10月失业率;

20:30 美国11月挑战者企业裁员人数(万人);

21:30 美国至11月26日当周初请失业金人数(万人);

22:45 美国11月Markit制造业PMI终值;

23:00 美国11月ISM制造业PMI、美国10月营建支出月率;

21:30 2016年FOMC票委、克利夫兰联储主席梅斯特于财政部金融研究办公室与克利夫兰联储举办的“创新、市场结构与金融稳定”会议上致欢迎词

周五：18:00 欧元区10月PPI月率;

21:30 美国11月失业率、11月季调后非农就业人口(万人);

周日：意大利举行宪法改革全民公投，公投前最后一份民调显示反对阵营已经领先支持阵营超过10个百分点，本次公投或将导致更广泛的欧元区危机。

技术分析

(上海黄金T+D 11月25日 图 )

如图所示，周五在国际金大笔卖盘的施压下，国际黄金在亚盘一度跳水下跌11美金，TD在国际黄金的影响下，也跳水424个点，下午在欧盘十分，黄金又急速拉升，基本上收复了早盘的下跌。根据笔者的策略，周五盈利空间在500点以上。从现在的图中来看黄金继续考验0.618的位置，我们的重点也将关注这个位置，如笔者所料，只要跌破这个位置，黄金将到0.50的位置，也就是258.49这个附近。所以，今日早盘策略就是关注268.41这个支撑位，如果有效突破并站稳，那么我们顺势空单进场。长期盈利目标258.49.

多空博弈

根据对智胜黄金研究团队所有分析师的多空观点调查显示， 68.9%今日黄金TD早盘盘面看涨，27.4%今日黄金TD早盘盘面看空，3.7%分析师对今日早盘盘面持中立观点。

看多理由：空头的获利了结

看空理由： 美联储加息预期和对特朗普经济的乐观情绪都将利多美元

综合各分析师观点，黄金T+D 11月28日早盘操作策略如下，仅供参考。

白银T+D 11月28日早盘操作策略如下，仅供参考。

风险提示：

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