非农强势来袭 美联储加息“靴子”落地？

周五(12月2日)美国劳工部将公布一组重磅数据——年内最后一次非农报告。就目前美联储12月加息情况而言，只要非农的表现不要太过糟糕，12月加息板上钉钉。据最新调查显示，美联储12月加息市场预期已经高达100%。若美联储12月加息，这将是美国十年来第二次加息，也就意味着美国可能结束长达8年的零利率政策，转投中性利率怀抱。

美联储加息拦路虎

1、通胀问题。通胀问题一直是美联储及美国政府的心头大患，美联储在今年9月时曾预计2016年核心个人消费支出(PCE)物价指数将为1.7%，2017年时该指数将升至1.8%。尽管这略低于美联储2%的通胀目标，但是考虑到货币政策传导的时滞性——一般说来为半年左右，以及特朗普胜选美国下任总统引发的通胀预期，想必已经无法容许美联储继续不作为下去了。此前有具体数据表明，美国通胀已到1.8%，接近2%的通胀目标。

2、特朗普胜选。从11月9日公布美国大选结果特朗普意外获胜后，市场对美联储加息就开始抱有怀疑态度。市场表示，从未有过从政经验的特朗普将给全球的经济、政策及国际关系等带来不确定性，同时也包括美联储加息。此前特朗普一直表示对美联储政策及领导人的不满，声称上台还将换掉耶伦，美联储的政治独立性经受考验。但是从目前市场情况来看，特朗普“新政”所提到的刺激性财政政策有利于提振利率及通胀，从而促使美联储加息。

在特朗普成功胜选美国总统后，他变改口称会让耶伦完成她的任期。不过特朗普也表示，耶伦2018年2月任期届满后将不再被提名继续当美联储主席。这一表态，无疑给市场下了一颗“定心丸”。这一“利好”消息合着此后公布的美国一系列靓丽的经济数据一起，将美联储今年12月加息概率推升至了100%。

3、非农数据。非农数据是美联储货币政策重要的参考数据，作为年内最后一次公布非农就业数据，也是美联储货币政策公布前的一次，将对美联储货币政策产生重大影响。如果非农数据显示很糟糕，那么美联储有可能会选择暂缓加息，因为劳动力市场的低迷，利率上升更会使其雪上加霜;反之，如果非农数据表现良好，美联储12月加息料板上钉钉。

目前来看，通胀问题及特朗普胜任问题均不是美联储12月加息的重大阻碍，静待非农指引。

从最近公布的一系列美国经济数据来看，均出现了不同程度的超出预期的利好。而从本周即将公布的数据预期来看，似乎也不会差到哪里去。美联储在今年一再强调，未来货币政策的走向将视经济数据而决定。作为美联储核心经济指标之一的美国非农就业数据，目前市场给出的新增就业人口预期中值为17.5万，失业率预计将维稳于4.9%。美联储另一项核心经济指标——核心PCE物价指数年率(11月29日将公布第三季度数据，11月30日将公布10月数据)料将维稳于1.7%。

美联储副主席费希尔认为，每个月6.5-11.5万的就业人口增幅便能使得美国保持在充分就业状态。里士满联储主席莱克本月也表示，每月6万新增就业人口将能跟上美国人口增长。就此来看，如果12月2日公布的新增就业人口数据即使只要略微差于预期，也不会对美联储12月加息造成任何影响。除非下周公布的新增就业人口意外跌至6万以下，就如今年6月时公布的数据那样(当时就业人口数增幅因罢工关系，意外仅录得3.8万)，但可能性非常低。

也许有人会说，对于非农，除了新增就业人数外，失业率、劳动参与率、薪资增速也值得关注。诚然，美联储的确会关心这些，但这些数据影响的将不会是美联储12月加息的可能性，而是美联储的对于本国的未来的经济预期和加息路径。美联储除了在北京时间12月15日凌晨3点公布最新的利率决议外，还将发布第四季度经济预期和“点阵图”。此外，主席耶伦还将于03:00召开新闻发布会并答记者问。

根据最新的联邦基金利率计算而得的美联储加息概率，市场交易员们似乎终于吃了秤砣铁了心地认为美联储今年12月一定会加息了。而在此之前，美联储加息之路因美国就业数据不佳、英国脱欧公投和美国大选几次三番的遭遇坎坷。

转眼距离美联储上次加息快一年了。从上周公布的美联储11月货币政策会议纪要中可以看出，在本月初召开的联邦公开市场委员会(FOMC)会议时，部分与会者坚持辩称，应当在12月份加息，以保留美联储信誉。若一国央行失去信誉，小则货币政策失效，大则经济动荡、社会民不聊生。

今年12月过后，美联储货币政策到底会怎么走?中油财经网敬请关注!

中油财经网问题提示：周五(12月2日)美国劳工部将公布11月非农就业数据!