特朗普引爆美国风险情绪 美元强势“目中无人”

特朗普当选后美国资产迎来狂欢，由于外界预测其经济政策会推高通胀和利率，美元、美股和美债收益率犹如脱缰野马一路凯歌。美元在走上13年半新高后在102附近回落，最终收于101.47。

美元仍在发威，特朗普效应将持续多久?

自特朗普(Donald Trump)在11月8日美国大选中获胜之后，美元就像“开了挂”一样向前猛冲，眼下美国就似“绿巨人”般在金融市场上肆虐。那么“特朗普效应”对于美元的影响究竟会持续多久?对于特朗普的各项政策，我们究竟需要重点关注哪些方面?不同政策对于美元的影响几何?这些问题可能会在未来一段时间内影响美元走势。

分析师指出，美元的强势表现可以归因于市场对特朗普所提议的财政政策的回应。然而，展望未来美元的走势，有其它一些因素值得投资者考虑。

Daragh Maher牵头的汇丰策略师团队道：“我们不会对上述市场逻辑进行反驳，鉴于大选之后美元走强，我们已经修正了预估。然而，特朗普政策议程有许多组成部分，而市场可能会面临因仅关注财政政策而显得短视的风险。”

分析师更加具体地列出了四大方面，指出美元指数继续走强并非板上钉钉之事。

财政政策——利好美元

分析师认为，特朗普有关放松财政政策的提议对于美元是个利好因素，因为他们相信，对于利率的推动作用要盖过任何因高通胀和经常帐赤字扩大所引发的负面因素。

海外收入遣返政策——利好美元

分析师指出，任何遣返资金流的增加应利好美元。不过，该行补充道，“鉴于不清楚眼下多少海外获利早已换成美元，事实上，很难就该政策可能对美元构成的影响做出合理的预估”。

贸易政策——对美元兑G10货币影响不明，但可能利好美元兑新兴市场货币

特朗普在竞选期间保持其强硬的反贸易立场，而近期他宣布，在上任后的头一天，他将退出跨太平洋伙伴关系协议(Trans -Pacific Partnership Agreement,TPP)。

分析师道：“大选之前新兴市场的最大担忧之一就是，特朗普获胜可能导致贸易战爆发。这种情形仍然可能出现，这可能会对美元构成负面影响。”

移民政策——利空美元兑G10货币

特朗普一直非常倾向于驱逐非法移民。从经济学意义上来看，这意味着劳动供给会减少，可能对经济增长构成“负面影响”——进而对美元不利。

特朗普的政策“总体来看意味着美元将走强”。然而，随着时间的推移，假如市场最终开始对不断攀升的债务水平感到担忧，这种财政扩张可能会对美元产生负面影响。

这可能与由贸易战或激进移民政策引发的结构性逆风因素一道对美元构成拖累。然而，即使出现这种情况，也可能需要花费一段时间，因此市场预期是短期内美元将保持强势。

此外，值得注意的是，强势美元对于那些海外业务比重很高的美国企业而言不一定是好事。事实上，在过去几个季度，美国企业一直将疲弱获利归因于美元走强。