意大利黑天鹅迫近 现货白银崩盘后蓄力反弹?

周四(11月24日)，因美国经济数据强劲强化了市场对美联储12月加息的预期，并推动美元触及近14年新高，白银价格进一步走低，因感恩节休市，美国市场交投清淡。周五，现货白银下滑0.6%，报16.25美元/盎司，昨日跌至6月来最低，预示白银已进入熊市。目前来看白银上方的主要压力来自于市场对于美联储12月加息的肯定，而银价暂时没有进一步破位可能是因为接下来意大利公投存在的不确定性对白银产生了一定支撑。

（现货白银30分钟走势图），图片来源于：中油财经网

周四凌晨FOMC公布的11月会议纪要显示，在美国总统大选前夕，美联储政策制定者显然对经济表现的强劲足以支撑较快加息十分有信心，再次确认了12月加息的可能性。由于市场已经充分反映了美联储加息概率，纪要公布后行情反应并未如预期激烈。

近年来，“黑天鹅”事件频频发生，贵金属作为传统的避险资产受到全球投资者青睐。即将到来的，意大利修宪公投可能成为继英国公投退欧后又一个引爆市场的风险点。意大利2016年12月4日举行全民公投，如果公投通过改革法案，意大利政界形势会更稳定，如果公投否决改革法案，当届政府将下台，意大利或将重现政治乱局。

目前反对的声音正在壮大，其中五星运动党整逐步取代民主党，成为意大利最受民众欢迎的党派。该党希望就意大利的欧元区成员国身份问题举行公投，这成为金融市场上又一个不可忽视的黑天鹅事件，预计那时白银作为规避风险的功能会继续凸现。

近期影响贵金属回调走势的两大因素目前来看已经逐步削减，而关于“特朗普再通胀”的过度解读和12月加息预期的充分兑现，使得贵金属边际下行压力很小。同时，美元指数受预期提前兑现及欧美等国货币政策差异边际减少等因素，美指进一步上行空间有限，不排除已经阶段性见顶的可能。12月的意大利公投也再度给市场增添不确定性，料将继续推进白银的避险需求。