“黑天鹅群”整装待飞 纸白银多头或惨遭狙击

纸白银市场短线缺乏焦点，都在等待美联储12月议息会议的情况，显得较为谨慎亦或者说是兴趣缺缺，虽然市场预期美联储将在12月采取加息行动的概率高达九成，但鉴于今年已经横空出世的两只黑天鹅——英国退欧、美国总统大选这两个问题，所以市场仍然不敢过度押注风险事件，这也就引致了短线行情缺乏波动力度和方向。

因美元指数走强，以及多位美联储官员发表鹰派讲话，市场预计美联储将在12月加息，令银价承压。当前市场受到美元上涨的冲击和影响，除此之外，还必须关注影响市场情绪的另外两大“黑天鹅”事件。

两大黑天鹅

意大利公投：12月4日，意大利将举行公投，即“宪法改革全民公投”，意大利总理伦齐发动修宪公投，他已经宣誓只要公投未过就下台。而上周末公布的民调显示，反对阵营领先差距已扩大至十个百分点以上。

法国大选：第二件黑天鹅事件来自法国大选，11月20日公布的一项民调显示，和法国前总统萨科齐和左翼党主席相比，勒庞的支持率达到29%，将这二人甩在身后。前二者的支持率分别为21%和14%。勒庞主张重启法国法郎，并曾表示当选后将举行法国退欧公投。

意大利公投和法国大选对市场震动较大，担忧情绪或加重，令欧元区经济以及欧元汇率更加疲软，避险情绪还会导致美元以及黄金白银的上涨。日本地震引发了避险情绪，短期对金银形成一定的支撑。

意大利公投后白银走势如何呢?

分析师认为特朗普新政将刺激美国经济增长及推升通胀，美元及某些周期性领域如银行业将走强，债市则大受打击。美国经济数据靓丽以及美联储官员鹰派言论，都提升了美联储12月加息的概率，这导致投资者此前大幅抛售白银。

本周，数据面与消息面相对冷清，白银多头有望迎来喘息机会。美元指数等主要资产价格也基本消化了美联储12月加息预期，因此随着12月加息临近，预计美元指数大概率难以持续走强，对白银打压力度有望减弱。整体来看，虽然本周数据、消息面利空因素锐减，但白银整体氛围仍偏空，预计本周整体以震荡企稳或震荡偏空概率大，操作上以震荡策略为主，可考虑择机高抛低吸。