跌破6.9！人民币7.0保卫战即将打响？

周一(11月21日)人民币兑美元中间价连续12天下调，下调为6.8985，较上日的6.8796下调189点，再创近八年半新低。盘中，人民币兑美元跌破6.9，报6.9011再次刷新最低记录，现有所下调，目前浮于6.8950均线上方。人民币6.9已破，7.0还会远吗？

（图片来源：中油财经网行情中心）

人民币跌跌不休是何原因？

自美国大选之后，因预期候任总统特朗普财政刺激计划将提振经济，推升通胀，美元涨势如虹，此外，美联储加息预期升温也是推动美元快速升值的重要因素之一。上周美元指数接连突破100、101整数大关，录得近14年新高。强势美元之下非美货币不得不俯首退避，美元对人民币快速升值，自上周升破6.83关口之后，升值速度明显加快。

近期人民币跌跌不休，主要是受强势美元打压。上周美元指数累计上涨222点或2.24%，过去两周累计飙涨421.5点或4.34%，创2015年3月以来最大连续两周涨幅。

美元不断上涨的动力一方面来源于特朗普当选推升美国通胀预期，另一方面则是随着12月即将到来，美联储加息预期进一步升温。

上周多名美联储官员发表鹰派讲话，美联储12月加息似乎已成定局。美联储主席耶伦称，“不久之后”升息可能是适宜的，推迟加息太久可能会导致额外风险。2016年FOMC票委，美国纽约联储主席杜德利及波士顿联储主席罗森格伦均表示12月加息是合适的。从联邦基金利率期货来看，目前市场预期美联储12月加息的可能性已上升至98%。

据最新调查显示，当前市场预期美联储在12月的会议上加息的概率为98%，在2017年2月的会议上加息的概率为92%。

美元涨势或将有所回落

据美国商品期货交易委员会(CFTC)上周五公布的数据显示，截至11月15日当周，美元净多仓从前一周的223.6亿降至208.7亿美元。前一周美元净多仓为九个半月来最高，且为连续七周增持净多仓。市场分析认为，美元在选举前已上涨数月，已到了回落的时候，至少短期来看如此。

交通银行首席经济学家连平认为，明年美元走强的大格局不会改变，预计将呈波浪形上升形态，即在出现一个阶段性的强劲升势之后，受市场获利回吐、美联储加息靴子“落地”、市场做空动能加强等因素影响，会出现一定幅度回调。

人民币兑其他一篮子货币稳定

与人民币在美元攻势下节节败退形成对比的是，人民币兑一篮子货币保持基本稳定。中国货币网11月21日公布的数据显示，11月18日CFETS人民币汇率指数为94.54，按周涨0.21;BIS货币篮子人民币汇率指数报95.89，按周涨0.38;SDR货币篮子人民币汇率指数报95.33，按周涨0.22。

不过尽管人民币兑一篮子货币保持基本稳定，但人民币近期跌跌不休市场对此不可能毫无反应。10月末中国外汇储备降至3.12万亿美元，录得自2011年3月以来的最低水平，环比下降457亿美元，为连续四个月下降，并创今年1月以来最大降幅。

人民币守7有望?

据了解，中国决策层迄今对人民币近期贬值走势保持冷静，但担心美元对人民币过快升破7大关，可能刺激资本外逃。

不过专家指出，不必过于担忧资本流出，目前资金外流主要体现为境内主体配置美元资产，这更多体现为官方外出储备转变为境内主体的国际资产，这不同于热钱外流。“预计央行维持有效汇率稳定仍是关键，由于美元可能继续走强，人民币对美元仍有贬值压力，但年内可能会守住7的关口。”

西班牙对外银行驻香港经济学家夏乐也表示，从目前到年底，料人民币汇率波动性将升温;短期看，强美元下料中国央行仍会入市干预，不用过于担心人民币年底破7。从经济基本面来判断，人民币兑美元年底会贬到6.85元，即使因为市场情绪影响，在某一时点触7，也会回弹。

机构观点

高盛：为保持CFETS一篮子指数稳定，人民币兑美元需进一步走低，这将引发资本外流再度恶化的风险。将3、6、12个月在岸人民币兑美元预测分别下调至7、7.15和7.3，之前分别为6.7、6.8和7。

民生证券研究院执行院长管清友：不管是从美联储加息、美国总统换届，还是岁末年初居民购汇需求等因素来看，测试人民币压力未必不是一种未雨绸缪。

强美元是一把“双刃剑”。美元指数的快速上升将对美国经济基本面产生抑制作用。美国挥舞这把“双刃剑”的自如度从根本上取决于美国经济的基本面以及与其他经济体的分化程度。目前重大利好美元基本面已近出尽，美元料涨幅不会太大，人民币料不会有太大下跌空间，7.0守住有望。