耶伦今晚23点讲什么？炮轰特朗普才是重头戏

北京时间周四(11月17日)23:00，美联储主席耶伦将在美国国会联合经济委员会就经济前景作证。届时，相信耶伦除了被问到加息路径相关问题外，还有可能被问到新任总统特朗普的财政政策会对经济前景造成怎样的影响。但是，不要期待耶伦会给予明确的回答。

耶伦或不会正面回应加息问题

本周迄今，几乎所有曾公开发言的美联储官员都被问到了同一个问题：特朗普的减税或财政刺激政策将如何影响经济前景?几乎所有官员都表示他们无法确定，因为尚不清楚特朗普将采取哪些政策。其中部分官员指出扩张性的财政政策将给予美联储更多的加息空间。

虽然12月加息的预期愈发高涨，但耶伦今晚或许无法就货币政策路径给予额外的细节。未来充满了比以往更多的假设，而这些假设均有可能改变美联储的经济预期与加息进度。

现时联邦基金期货市场12月加息几率高达94%。周二，美联储理事塔鲁洛表示，现在已有充足的理由讨论加息以避免经济过热，并暗示加息很快就要到来。此前，他一直支持维持宽松的政策，帮助劳动者重返就业市场。

虽然12月加息似乎已板上钉钉，难有重大经济意外使之改变，但2017年的情况就没有这么确定了。到时，美联储必须视乎财政政策的变化而行。费城联储主席哈克周三表示必须考虑政策潜在的变化。虽然他没有具体谈到特朗普的计划，但表示合理的税收及财政政策对于刺激增长来说非常重要，而货币政策对于推动经济发展的作用有限。

炮轰特朗普才是重点

特朗普将于明年1月20日正式就任美国总统。此外，共和党还控制了众议院和参议院。在整个竞选期间，特朗普都承诺将加大财政开支并进行减税。这有可能刺激美联储加快加息步伐。另一方面，高盛的经济学家指出，特朗普当选也意味着美国贸易和移民政策很可能收紧，而从长期来说这将对经济增长造成影响。

耶伦讲话2大重点：

重点一：目前经济状况

耶伦更有可能谈到的是目前的经济状况：失业率今年以来稳定在5%;薪资正在增长，通胀也在朝着美联储的目标发展;经济增长在上半年出现下滑后，三季度也出现反弹。Amherst Pierpont Securities LLC的首席经济学家史丹利(Stephen Stanley)表示，耶伦将对经济状况表示乐观，但会在12月会议前避免“破坏现状”。他还称，如果耶伦态度激进，并认为劳动力市场过热，将会令市场大吃一惊。

重点二：特朗普当选总统后美联储架构变化

另一个今晚值得注意的问题就是特朗普当选总统后美联储架构会发生怎样的变化。在特朗普任内，其有权任命数位联邦公开市场委员会(FOMC)的成员。此外，共和党近年里的多项议案都将对美联储造成影响，包括要求美联储跟随经济状况强制更改利率。

美联储官员对此表示反对，称这将限制他们的灵活性及破坏美联储的独立性。总统奥巴马表示他会否决迫使美联储遵循一定利率调整规则的法案，但特朗普当选使该法案获得通过的可能性再次卷土而来。兴业银行纽约首席美国经济学家谢里夫表示，耶伦可能会被问到这个问题，并以她一贯的方式进行回答：法规并不总像美联储一样谨慎。